（一）固定收益类资产

1.债券市场回顾与展望

2025年三季度，PPI同比边际修复，股市大幅上涨提振风险偏好，对债券市场形成一定压制，长端利率波动上行明显，10年国债活跃券从1.64%附近一度上行至1.82%。央行维持适度宽松货币政策，资金面整体平稳。"反内卷"政策推升部分行业价格预期，风险偏好维持高位，股价上涨和赚钱效应形成正反馈，上证指数从3500点附近上涨到3900点，对债市形成资金分流。

展望2025年四季度，债券市场利率预计区间震荡。从经济基本面看，有效需求不足的问题仍有较大压力，贷款融资数据偏弱，货币政策保持适度宽松，保持政策一致性、连续性等，意味着债券市场并未转向，利率上行空间有限。而中美贸易问题、市场风险偏好变化、PPI边际修复、机构行为等也成为债券市场短期扰动因素，综合看利率中短期区间震荡运行。

2.债券投资风险提示

若后续政策变化、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。

（二）权益类资产

1.权益市场回顾与展望

股票市场方面，2025年三季度A股呈“放量上攻后调整”的慢牛特征，指数普涨但结构显著分化——以AI算力牵引的成长风格强势领涨，红利价值风格阶段承压。驱动上更偏向于流动性与风险偏好回升，而宏观基本面仍偏弱、通胀水平维持低位，盈利修复尚待验证，估值扩张贡献居多。9月日均成交额约2.44万亿元、单日再破3万亿元，两融余额及ETF成交额创新高，交易活跃度达高位，但在监管降温导致算力抱团有所分化背景下，市场进入横盘整理期。

展望2025年四季度，A股“上涨未终结、波动加大、风格趋均衡”的主线明确，驱动正从流动性向盈利切换。策略上建议保持“科技成长+价值红利+资源品”均衡配置，围绕三大事件窗口：四中全会、十五五规划、APEC中美元首潜在会晤、中央经济工作会议滚动评估市场风险偏好变化。若盈利边际改善与政策加力共振，指数有望震荡上行并冲击前高，但需严控拥挤交易与再融资、减持等供给端扰动，防范外部关税路径不确定性与“多杀多”回撤风险。

2.权益类资产风险提示

若中美关税摩擦超预期升级，国内稳增长政策力度不及预期，再融资与减持边际增加，股票市场整体走势将承压。

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为350904.65元，向其支付销售手续费为3542391.09元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

无。

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司与我司签署的《中邮理财理财产品托管操作协议》（编号：【2024-01号】），中国邮政储蓄银行股份有限公司对中邮理财邮银财富·鸿锦最短持有180天2号(VIP客户)人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

报告期内中国邮政储蓄银行股份有限公司在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

无。

【风险提示】

我司保留对以上所有文字说明的最终解释权。

理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。

我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。