（一）固定收益类资产

1. 债券市场回顾与展望

2024年，GDP增速有所放缓，物价保持低位，货币政策宽松取向，7月、9月分别降息10bp、20bp，2月份和9月份各降准50bp，叠加“资产荒”行情，债券各品种利率整体大幅下行。8月份在监管部门多次敲打市场关注长端利率风险以及信用利差压缩较为极致情况下，市场发生一波快速回调，信用债调整为主。9月末，多项促进资本市场政策工具集中出台，以及重要会议对财政政策、资本市场表态大超预期，引燃市场风险偏好，股市在数个交易日内累计涨幅超30%，涨势迅猛。在预期扭转以及股债“跷跷板”效应下，债券市场迅速调整，10年国债利率跳升20bp。10月份在宽财政预期下维持震荡走势。11月增量财政政策总体并未明显超出市场预期，以及随着政府债发行高峰过去，债市利空出尽，在年末行情、机构抢跑、重要会议表示货币政策基调进一步转松推动下，长端收益率开始迅速下行，10年国债收益率历史性突破2.0%，降至1.6%-1.7%区间。

展望2025年一季度，债券市场波动预计加大。经济增长短期内仍有挑战，仍需扩内需、财政、货币等政策的持续加码。财政政策进一步扩张、货币政策更加宽松已基本达成共识，未来债券市场将处于宽货币、宽信用，以及对政策效果不断验证的复杂环境中，且当前长端无风险利率已处于历史新低并加速下行，透支了较多的降息预期，这加大了未来债券投资的难度。

2. 债券投资风险提示

若后续政策超预期、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。

本产品注重长期价值投资，从资产端通过股债等各类资产的平衡布局，为投资者创造长期稳定的回报。也期望投资者通过持有本产品逐步树立长期投资的理念。

（二）权益类资产

1. 权益市场回顾与展望

股票市场方面，四季度市场在经历9月末以来的快速上涨后整体呈横盘震荡整理走势，市场交易投资热情保持高位，两市日均成交额维持1.5万亿元以上。四季度市场总体核心关注点在于经济修复预期、物价水平变化、财政刺激力度、美国大选进程、美联储降息安排等核心事项，股市在9月末快速拔估值后，亟需找到基本面改善的印证。

展望2025年一季度，中央经济工作会议提出要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，因此预计市场整体估值中枢将保持稳定，同时行业与板块结构性机会将不断出现。但另一方面，在3月召开两会前市场将迎来政策真空期，同时特朗普将宣誓就职开启新一届任期，市场短期波动预计也将有所增加，在投资上需要把握好节奏。

2. 权益类资产风险提示

若国内政策刺激与经济修复力度，以及美联储后续降息节奏不及预期，特朗普上台后出台超预期对华政策，股票市场整体走势将承压。

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

本产品投资的非标准化债权类资产的终止日均不晚于产品最近一个开放日。目前本产品投资的非标准化债权类资产尚未出现流动性风险情况。

目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.招商银行股份有限公司为本产品托管机构，委托招商银行股份有限公司托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用。报告期内应支付托管费为31.30万元。

中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用。报告期内，向其应支付销售手续费为31.21万元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

中邮理财邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期养老理财托管人报告

（报告期间 2024年1月1日—2024年12月31日）

一、托管人履职情况

（一）托管资产保管

托管资产独立于招商银行的自有资产及其托管的其他资产，不同投资账户之间的托管资产之间互相独立。我行按照监管相关规定，完整保存与托管资产有关的会计档案、与托管资产有关的投资记录、指令和合同等。

（二）会计核算和估值

我行按照与中邮理财有限责任公司在托管协议中约定的统一记账方法和会计处理原则，独立地设置、登录和保管本产品的全套账册，进行会计核算和资产估值。

（三）定期核对有关数据

我行根据托管协议约定与中邮理财有限责任公司定期进行账务核对。

（四）投资监督

招商银行根据法规、托管协议以及双方约定的投资监督条款，对投资运作情况进行监督。

二、托管人声明

托管人声明：招商银行具备完善的公司治理结构、内部稽核监控制度和风险控制制度，我行在中邮理财邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期养老理财托管的过程中，严格遵守有关法律法规、托管协议的规定，尽职尽责地履行托管义务并安全保管托管资产。

招商银行股份有限公司北京分行

2025年1月3日

无。

【风险提示】

我司保留对以上所有文字说明的最终解释权。

理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。

我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。