（一）宏观经济情况分析

2025年一季度，债市波动较大，资金面偏紧，风险偏好抬升，市场对货币政策宽松预期降温，利率大幅上行，10年国债从1.6%附近最高上行至1.9%左右，3月份随着资金面的缓解下行至1.8%附近。权益市场在政策刺激、科技概念拉动下涨势较好。展望2025年二季度，债券市场利率预计震荡下行。经济基本面虽有边际修复但仍然偏弱，价格水平持续在低位运行，显示内需相对不足。对于人民币汇率压力、资本流动压力、前期长端利率下行过快等顾虑，货币政策一季度相对谨慎，资金面维持紧平衡，这是一季度债市回调的主要原因。但美国关税政策超出市场预期，可能对我国外贸经济产生较大潜在压力，货币政策有宽松对冲可能。随着资金面逐渐企稳以及宽松政策预期，二季度中短久期债券确定性较高，具有较好配置价值，而长久期债券在经济修复情况、关税政策变化、货币政策变动等因素下有望震荡下行。

股票市场方面，一季度市场在经历2024年12月与年初的调整后整体呈上行走势，在3月下旬有所走弱，市场交易投资热情较高，2月末两市日成交额最高达2.2万亿元以上。一季度引领市场上涨的主要为两个板块，一是DeepSeek横空出世带来AI板块的投资热情，并激发了市场对中国科技股的投资信心；二是宇树机器人上春晚引发了具身智能板块大幅上涨。展望2025年二季度，预计股票市场将主要围绕特朗普加征关税、美联储降息预期变化、我国关税反制、国内经济刺激与稳定资本市场措施等宏观事件展开博弈。整体市场波动率预计将有所放大，核心关注内需消费、金融地产、自主创新等板块的投资机会。

（二）底层基金运作情况

1.运行情况

截至本公告制作日，尚未收到引导基金2024年年度报告。根据《国投创合国家新兴产业创业投资引导基金2024年度简报》，引导基金已完成全部资金募集工作，全体合伙人合计认缴出资103.434亿元，认缴出资已全部实缴到位。本产品通过中邮证券有限责任公司中邮证券幸福增利1号单一资产管理计划实缴出资0.134亿元。截至本公告制作日，中邮证券幸福增利1号单一资产管理计划共收到分配资金5766177.92元，扣除相关费用后，已全部向本产品进行资金分配。

2.投资情况

根据《国投创合国家新兴产业创业投资引导基金2024年度简报》，截至2024年末，基金投资组合内项目共计115个，投资项目实缴进度99.6%。截至2024年末，引导基金投资组合中，1支子基金通过份额转让方式实现完全退出，71支子基金实现部分退出；5个直投项目实现完全退出，8个直投项目实现部分退出。

（三）主要投资风险

1.基金主要投向为新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等战略性新兴产业，在海外因素扰动的背景下，可能会对底层资产估值产生一定影响。IPO及再融资节奏可能会对底层资产退出产生一定影响。

2.当前产品净值仅反应引导基金经审计的最新估值，不代表退出时净值，存在退出时点和收益的不确定性；净值更新后，由于产品每日计费，净值将逐步下行。

目前本产品投资的资产尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为0.19万元，向其应支付销售手续费为5.73万元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

关联方中邮证券有限责任公司作为中邮证券幸福增利1号单一资产管理计划管理人，按委托金额收取管理费，关联交易金额为2025年第一季度的计提管理费。

无。

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司与我司签署的《中邮理财理财产品托管操作协议》（编号：【2024-01号】），中国邮政储蓄银行股份有限公司对中邮理财邮银财富·鸿业远图封闭式2020年第5期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

报告期内中国邮政储蓄银行股份有限公司在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

无。

【风险提示】

我司保留对以上所有文字说明的最终解释权。

理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。

我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。