（一）固定收益类资产

1. 债券市场回顾与展望

2024年，GDP增速有所放缓，物价保持低位，货币政策宽松取向，7月、9月分别降息10bp、20bp，2月份和9月份各降准50bp，叠加“资产荒”行情，债券各品种利率整体大幅下行。8月份在监管部门多次敲打市场关注长端利率风险以及信用利差压缩较为极致情况下，市场发生一波快速回调，信用债调整为主。9月末，多项促进资本市场政策工具集中出台，以及重要会议对财政政策、资本市场表态大超预期，引燃市场风险偏好，股市在数个交易日内累计涨幅超30%，涨势迅猛。在预期扭转以及股债“跷跷板”效应下，债券市场迅速调整，10年国债利率跳升20bp。10月份在宽财政预期下维持震荡走势。11月增量财政政策总体并未明显超出市场预期，以及随着政府债发行高峰过去，债市利空出尽，在年末行情、机构抢跑、重要会议表示货币政策基调进一步转松推动下，长端收益率开始迅速下行，10年国债收益率历史性突破2.0%，降至1.6%-1.7%区间。

展望2025年一季度，债券市场波动预计加大。经济增长短期内仍有挑战，仍需扩内需、财政、货币等政策的持续加码。财政政策进一步扩张、货币政策更加宽松已基本达成共识，未来债券市场将处于宽货币、宽信用，以及对政策效果不断验证的复杂环境中，且当前长端无风险利率已处于历史新低并加速下行，透支了较多的降息预期，这加大了未来债券投资的难度。

2. 债券投资风险提示

若后续政策超预期、经济增长明显改善，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。

（二）海外固定收益类资产

1. 海外市场回顾与展望

2024年上半年，美国金融条件指数随着美元利率曲线的陡峭度上下震荡，从而波及对利率敏感的住房和二手车市场，美联储在市场的反馈中犹豫不决到6月，见到通胀开始同比回落，才下定决心在9月降息，可以看到本届美联储主席在面对50年一遇的大通胀行情前，表现得极为犹豫不决。随着美国失业率上升和通胀同比下行，在经历过500bp的加息后，美元固收市场终于在2季度末迎来了久违的降息行情。

2024年下半年，从9月开始，美联储隔夜利率分3次合计降息100bp，使得美国实际利率接近政策中性利率，而美国库存或基钦周期预期2025年补库上行，使得美元利率曲线从4季度开始陡峭化，陡峭化的曲线使得之前囤积在货币市场的资金开始向长端配置，联储逆回购和银行保证金规模显著下降。而欧洲经济颓势持续，导致美元指数维持强势。

展望2025年，短期看，欧元贸易加权有效汇率还在高位，二次通胀风险预期下，联储继续降息空间不大，预计美元的强势将会持续。特朗普政策的不确定性，可能会导致市场波动率上行。中期看，主要非美经济中，只有日本可能加息，而日元加息可能带来一系列的连锁反应，最终导致系统性的风险偏好下降和流动性不足。长期看，2025年下半年靠后，随着政策落地，不确定性下降，美国经济或许再次走强，美元长期利率的上行风险依旧。

2. 债券投资风险提示

若后续政策超预期、经济增长明显变化，可能引起市场较大波动。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。我司将继续积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为3.39万元，向其应支付销售手续费为33.83万元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

无。

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司与我司签署的《中邮理财理财产品托管操作协议》（编号：【2024-01号】），中国邮政储蓄银行股份有限公司对中邮理财邮银财富·鸿锦全球配置一年定开1号人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

报告期内中国邮政储蓄银行股份有限公司在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

无。

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