债券市场情况回顾及展望：利率债方面，截至6月末，10年期国债收益率处于近20年以来8%分位数，1-3年期短端利率债收益率处于近20年以来20%-30%分位数区域。综合考虑稳增长政策实施推进、结构性通胀压力、资金面合理充裕、债券供给加速、中美利差倒挂等因素，预计3季度债市收益率呈现窄幅震荡上行态势，短久期策略相对具有更优的安全保护。信用债方面，截至6月末，AAA评级信用债收益率在历史7%-8%分位数以内，整体处于历史偏低水平，考虑到1-3年期中短端信用债久期风险相对小，中短端信用债配置性价比相对占优。信用等级利差方面，当前中高评级信用利差压缩至历史低位，低评级高杠杆民营地产债违约事件持续发酵，低评级信用利差易上难下，预计后续低等级信用利差保持走阔趋势，中高等级信用债仍是配置首选。债券市场后续操作计划：7月份，债市可能继续呈现窄幅震荡调整趋势，主要理由，一是6-8月经济增速在月度环比上大概率回暖；阶段性宽信用预期下资金面向实体倾斜，银行间资金面整体宽松，但边际上弱于2季度；三是供给加速；四是中美利差扩大因素等。综合来看，我们对债券策略相对谨慎，组合将关注1-3年期优质信用债在调整过程中的投资机会，在久期可控前提下，择机提高纯债资产静态票息。债券市场风险提示：二季度，债券市场信用风险持续暴露，风险企业仍主要集中在房地产行业。从实质违约来看，新增违约主体3家，新增违约规模151.13亿元；此外，新增展期主体9家，涉及债券规模合计555.23亿元。从外部融资环境来看，受益于国内疫情形势向好以及政策加快发力，二季度宽货币向宽信用传导效果显现，但实体经济融资需求仍然偏弱。受季节性因素及城投债融资监管趋严影响，信用债发行规模回落，从债券及非标渠道看房地产融资环境尚未有明显好转迹象，整体债市信用风险仍处于相对高位。权益市场情况回顾及展望：截至2022年6月末，沪深300 PE在12.99倍，处于2005年以来41.00%分位数，近10年以来60.55%分位数；沪深300 PB在1.54倍，处于2005年以来33.83%分位数，近10年以来58.01%分位数。短期而言，7-8月权益类资产可能继续呈现震荡回暖趋势，主要理由，一是7-8月稳增长政策推动经济增长月度环比持续回暖；二是宽信用宽货币导致市场流动性阶段性改善；三是疫情影响下市场对中报企业盈利容忍度提升，8-9月企业盈利可能逐步分化；四是从股债估值性价比考虑，权益估值存在相对优势。权益市场后续操作计划：结合行业景气与盈利周期，我们将重点把握：第一、业绩增速较高且估值合理的成长行业，如光伏、电动车、功率半导体、消费电子等；第二，后疫情阶段内需受益的品牌消费行业，如食品饮料、医药、汽车等；第三、稳增长受益的新老基建板块，如地产、建材、金融、绿电等。三季度将精选行业基金，立足于基本面，关注业绩增速相对确定，选择合适时点进行布局，降低组合回撤，提升产品收益率。权益市场风险提示：由于二季度权益市场上涨速度较快，存在短期调整的风险，7-8月将进入中报期，前期市场的快速反弹并没有充分计入二季报整体偏弱的预期。当前需要关注疫情仍散点爆发的风险、海外加息造成资金回流风险与大宗商品下降带来的风险。

本组合主要投资于高等级、流动性较佳的资产，本产品投资资产目前尚未出现流动性风险情况。

无。

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理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。

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