备注：本次披露的净值日期为2023年三季度最后一个市场交易日，即2023年9月28日。

(一）市场情况

1.经济基本面

三季度，中国经济处于曲折式修复过程中，积极因素有所增加，预示经济下行压力最大的时期已经过去，但恢复的程度尚不确定。自7月24日中央政治局会议以来各项支持政策加速落地，8-9月经济数据逐步改善，地产销售和投资数据降幅边际收窄，基建和制造业投资增速企稳回升，外需对出口的拖累减弱，出口底部基本确认；1M票据利率在9月逐步走高，票据冲量和政府债发行提振，社融数据企稳，但居民和企业中长期融资需求相对薄弱；通胀同步上行，CPI在低基数和能源价格拉动下同比转正开始触底回升，PPI在上游库存去化后阶段性筑底。

2.市场表现

股市方面，三季度A股主要宽基指数均收跌，国内7月经济复苏不及预期，在海外加息周期仍未见顶，人民币汇率贬值压力加大等背景下，市场整体风险偏好较弱，北向资金呈现大幅流出，A股走势较弱。上证综指、沪深300、创业板指、中证1000和中证500涨跌幅分别为-2.86%、-3.98%、-9.53%、-7.92%和-5.13%。行业方面，31个申万行业中有8个行业上涨，煤炭、石油石化等行业受益于大宗商品价格上涨表现相对较好，涨幅分别为5.26%、4.37%；大金融板块受益于经济企稳和政策影响表现较好，非银涨幅5.62%；TMT等前期涨幅较多的成长板块因受到美债利率持续上行的影响表现较差，其中传媒行业跌幅-15.58%；在消费恢复较慢的背景下，美容护理和社会服务等跌幅分别为-7.92%和-8.12%。

债市方面，三季度随着各项政策落地及经济逐步筑底企稳，国债利率先下后上，8月下旬开始，利率显著回升，债市持续回调。具体来看，7月24日中央政治局会议出台了包括“适时调整优化房地产政策”、“适时一揽子化债方案”等在内的一系列政策，释放积极信号，国债收益率有所回升，但会后政策落地不及市场预期引发短期震荡，8月15日央行降息之后国债收益率快速下行，其中10年国债利率下行超过10BP，触及年内低点2.54%。本季度后半段，疲弱的经济数据增强了市场对政策出台的预期，利率触底回升，央行在8月31日宣布差别化住房信贷政策调整优化、降低存量房贷利率、落实“认房不认贷”等房地产支持政策，9月15日央行宣布降准0.25%，释放出稳市场的强烈信号，国债收益率随之显著回升，在9月25日达到了2.7%高点附近。信用债方面，国务院公布了万亿地方债置换计划，天津、云南等网红地区相继受益，市场对城投信用风险担忧缓解，城投债受到市场追捧，信用利差大幅缩窄。

3. 市场展望

股市方面，从目前的市场估值来看，市场处于合理偏低的位置，各主要宽基指数风险溢价率（市盈率倒数减十年国债收益率）处于较高水平，位于历史平均水平1倍标准差附近，显示权益资产在大类资产配置中具备相对性价比优势。从基本面来看，中国经济逐步回暖，8月工业企业利润数据同比回正，9月PMI数据显示制造业和非制造业两端都有所恢复，经济景气度的回升预估能给国内股票市场提供支撑。从政策面来看，支持、鼓励资本市场健康发展的政策频出，一级市场发行节奏调整、“减持新规”优化、“分红”政策调整等政策陆续出台，资金端鼓励保险、银行理财等长期资金入市，市场预期后续包括设定平准基金等支持性政策将加快落地。从资金面来看，市场在三季度经历了北上资金持续大幅流出后，随着市场预期美联储加息周期结束和人民币汇率的企稳，流出趋势趋于反转，后期若美债利率下行，北向资金回流将有利于四季度股市。

债市方面，稳增长政策继续出台的预期升温，政策表述超预期积极，但海外加息周期时间和幅度的不确定性带来情绪上的压制。国内货币政策预计总体仍将维持宽松基调，但是跨季后紧平衡的局面继续，给短端带来一定压制。在资金面难以大幅宽松，经济及政策预期较难大幅扭转的背景下，债市或维持低位震荡格局，震荡过后视后续经济复苏进程选择方向。若基本面见底企稳，债券市场有望迎来不错的建仓机会，但暂时仍需等待时机。

4. 风险提示

信用风险方面，一方面地产政策出台的速度加快，同时一揽子化债行情仍在继续，基于城投风险的一体性角度考虑，预计化债政策将有一定的持续性。关注尾部城投和地产公司信用风险，控制信用下沉，以短久期信用债为配置标的；报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。权益市场方面，国内宏观经济逐步企稳，海外美联储货币政策紧缩周期见顶仍有不确定性，场内资金供给仍然不足，所以权益市场存在继续震荡的可能性。后续，我司将积极跟踪产品资产投资情况，加强投后管理，保证产品的正常运作。

本组合主要投资于高等级、流动性较佳的资产，本产品投资资产目前尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为2.69万元，向其应支付销售手续费为17.93万元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我司签署的《中邮理财净值型理财产品托管操作协议》（编号：【2020-01号】），北京分行对中邮理财邮银财富·鸿锦封闭式2023年第2期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

报告期内北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

无。

【风险提示】

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理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。

本产品无预期收益率，产品净值随所投资资产的估值变动，产品申购、赎回、清算以产品净值为计算基础，客户所能获得的最终收益以实际支付的为准。

我公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行官网与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。