尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2018年第19期（产品代码：1801CX0019）2021年上半年暨二季度 产品投资管理情况如下：

一、产品基本情况

1.原产品到期日为 2020 年 11 月 26 日，调整后的产品到期日为 2021 年 11 月 26 日(如果在本产品到期日（2021 年 11 月 26 日）本产品投资的中广核三期产业基金项目仍未退出，邮储银行在向本产品持有人公告后，可根据中广核三期产业基金项目退出进度按年度进行第二次展期。）
2.附属报告为本产品投资管理报告的重要组成部分，请投资者同步关注。

二、产品净值表现

备注：浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

三、报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

四、报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

五、报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产
 1.债券投资市场风险及债券价格波动情况      
经济形势方面。二季度，国内经济保持稳定增长态势，但复苏步伐逐渐放缓。首先，工业生产维持高景气，服务业生产加速。5月工业生产实际同比增长8.8%，比2019年同期增长13.6%，两年平均增长6.6%；服务业生产指数两年平均增速为6.6%，较4月上升0.4个百分点。其次，基建投资增速边际放缓。1-5月投资两年平均增速4.2%，高于4月的3.9%。就单5月而言，企业盈利改善下，制造业投资两年平均增速从3.4%上升至3.7%；房地产调控下，5月房地产投资两年平均增速为8.9%，也低于上月的10.3%。再次，消费稳步复苏。5月社会消费品零售两年平均增速4.5%，高于4月的4.4%，消费增速修复进程过半，但仍有较大空间。最后，6月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI生产指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比回落0.1个百分点、1.7个百分点和1.3个百分点，均持续位于临界点以上，显示我国经济运行继续保持扩张态势，但扩张速度有所减慢。
政策方面。尽管今年整体政策基调仍是积极的，但开年以来在监管政策影响下，地方债发行节奏明显偏慢，间接拖累了第一、二本账的财政支出进度,财政发力低于预期。稳健的货币政策在坚持短期稳定实体经济的基础上，同时也继续推进金融支持实体经济的长期改革目标的实现。6月28日，央行货币政策委员会第二季度例会进一步强调，货币政策要“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”，进一步强调服务实体经济。同时，会议强调了存款利率自律改革，以期“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低”。此外，金融监管政策更加重视防范化解金融风险，包括对加密货币的整治、规范房地产市场发展以及提高对上市公司质量的要求。6月11日，银保监会、央行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对现金管理类理财产品资金投向、债券评级、杠杆率、投资久期、投资集中度等方面进行明确约束。
市场利率方面。二季度以来，收益率呈现缓慢下行的走势。尽管经济基本面继续复苏、通胀上行，但由于上半年利率债供给节奏偏慢，同时信用收缩导致可配资产较少，使得资金面较为宽松，带动收益率下行。10Y国债收益率再度下行至3.10%的低位，10Y国开收益率下行至3.50%附近。从期限利差看，二季度受资金面偏宽松影响，期限利差在5月迅速扩大，随后逐步收窄，整体利差水平较高。从收益率曲线形态看，二季度以来3Y以下下行较多，收益率曲线较一季度相比更为陡峭。
资金利率保持中性。二季度，市场流动性维持中性偏松的状态，资金利率中枢有所下行，各品种存在分化现象。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）平均水平较上季度下行2bp至2.03%，而7天回购利率（R007）平均水平较上季度下行16bp至2.25%；此外，国股行6M及1Y的同业存单收益率分别下行15bp、8bp至2.63%、2.91%。
2.债券投资信用风险
信用风险方面。今年以来，受集团型企业风险爆发影响，违约风险进一步释放，上半年合计违约规模已超过千亿元。但年内新增的违约发行人普遍属于市场热点关注或为此前已爆发信用事件的主体，信用风险的暴露在市场预期范围内，对市场情绪影响相对有限。
（二）股权类资产（中广核三期产业基金）
1．市场情况分析
（1）总体概况
2021年1-3月份，全国全社会用电量19,219亿千瓦时，同比增长21.2%；规模以上电厂发电量19,051亿千瓦时，同比增长19.0%，增速比上年同期提高25.8个百分点；其中水电、风电、太阳能光伏及核电发电量4,930亿千瓦时，同比增长21.0%，占全国规模以上发电量25.7%。2021年1-3月份，全国规模以上风电发电量1,737亿千瓦时，同比增长50.6%，增速比上年同期提高40.3个百分点。全国风电发电设备平均利用小时619小时，比上年同期增长69小时；并网装机容量增长526万千瓦至28,661万千瓦，新增装机容量同比增长122.9%。2021年1-3月份，全国规模以上太阳能发电308亿千瓦时，同比下降0.6%；全国太阳能发电设备平均利用小时300小时，比上年同期增长10小时；并网装机容量增长553万千瓦至25,913万千瓦，新增装机容量同比增长61.7%。
（2）风能发电
在风电行业，随着2020年“抢装潮”的落幕，陆上风电正式进入平价上网时代，风机价格战愈演愈烈，风机价格呈现持续走低之势，多家整机商报价低于3,000元/千瓦，最低价格逼近2,400元/千瓦。2020年风电新增装机“爆发式增长”的趋势在2021年不会延续，风机需求较高峰时期已出现大幅回落，整机商正面临着更加激烈的市场竞争。此外，随着风机技术的不断进步，以及吉瓦级风电基地的发展促使风电整机商以最低报价参与投标，进而拉低全国风机平均价格水平。
（3）光伏发电
在光伏行业，2021年一季度，除光伏玻璃在经历了2020年“一片难求”后价格回降37%外，其他光伏产业链价格整体“疯狂”，硅料上涨51%、硅片上涨34%、电池片上涨20%、组件上涨4%。硅料上涨主要因为在“碳达峰、碳中和”目标下，光伏装机需求爆发，市场预期高涨，而相比硅片、电池片以及组件产能，硅料产能差距较大。在高涨的市场预期下，硅料价格的快速上涨引发下游产业链的价格共振，推高硅片、电池片及组件的价格。除此之外，在钢、铁、铜等大宗商品价格大幅攀升下，支架、线缆、逆变器等诸多光伏设备环节面临成本压力。
2．投资策略及运作情况
（1）投资策略
中广核三期产业基金（以下简称本基金）的投资策略为开发、收购在建、已营运的以风力发电项目为主的可持续发展行业投资项目，并从中获取长期相对稳定、可预测的现金回报。本基金不投资上市公司股权，将通过独资和合资的方式参与到投资项目中，参股项目的投资规模累计不超过总认缴出资额的10%。针对参股项目（不包括临时投资及短期融资），本基金将在股权转让协议或股东协议等与收购该项目有关的有效协议中约定本合伙企业享有共同出售权、强制出售权和被投资公司必须进行股息分配且分配数额为法定公积金计提后的可分配利润。
（2）项目投资
截至2020年4季度末，三期基金所投资的全部光伏与风电项目均已顺利并网发电，2021年上半年电站运行情况良好，三期基金底层资产价值得到有效保障。另外，三期基金管理人积极做好资产交易前的准备工作，截至2021年6月末已完成底层合计670MW装机容量、7个电站运营项目公司的股权收购与交割工作，占总资产规模的76.5%，剩余合计270MW装机容量、2个项目公司的股权交割也在加紧推进当中，预计将在2021年3季度完成。
另外三期基金6月进行分红专项审计，预计将于2021年3季度进行一次分红。
（3）退出安排
2021年2季度，三期基金管理人加速推进底层电站项目股权的转让工作，已有多家潜在买家提供了收购报价，且陆续进行现场尽调，在“碳中和”大的政策背景下，已建成的新能源电站项目成为稀缺资产，受到市场追捧，为三期基金退出创造了良好的外部环境。
3．主要投资风险
本基金投资项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市公司资产并购等，存在退出损益的不确定性。

六、流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的中广核三期产业基金投资项目通过市场化方式退出，目前基金已拟定退出方案，但基金仍存在退出的不确定性。

七、前十项持仓资产明细

备注：1、资产规模的计算不含资产应计利息。

   2、对于投资比例超过相关监管政策规定的资产，产品管理人将在规定时间内调整至符合要求。

八、非标准化债权类资产持仓明细

无。

九、托管机构报告

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我行签署的《中国邮政储蓄银行净值型理财产品托管操作备忘》，北京分行对中国邮政储蓄银行财富邮银财富·畅享2018年第19期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

2021年1月1日至2021年6月30日 ，北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2021年07月21日