（2020年三季度）

尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（产品代码：1901CX0002）2020年三季度产品投资管理情况如下：

1. 产品基本情况

   产品名称	中国邮政储蓄银行邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品
   产品代码	1901CX0002
   理财产品登记编码	C1040319000128
   产品成立日	2019年5月13日
   产品到期日	2024年5月13日(如果在本产品到期日（2024年5月13日）该项目仍未退出，邮储银行在向本产品持有人公告后，可根据股权项目退出进度进行展期。
   报告期末产品份额	48440000.00份
   报告期末杠杆水平	100%
   产品托管人	中国邮政储蓄银行股份有限公司
   投资账户户名	中国邮政储蓄银行股份有限公司理财户畅享19年2期
   投资账户账号	91100101000041103911475

2. 产品净值表现

备注： 浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

1. 报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

1. 报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

1. 报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

1. 债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。三季度，国内新冠疫情得到控制，经济继续回暖态势不变，经济供给端、需求端确定性修复。从经济景气度看，PMI指数在枯荣线50以上不断改善。9月官方制造业PMI重回枯荣线以上，9月服务业PMI再创2018年2月以来新高。从消费看，居民消费需求继续回升，汽车消费热度增加，社会消费品零售总额继续恢复，8月首次实现月度同比正增长。从投资看，宽松的融资环境和政策的刺激促使固定资产投资、房地产投资同比逐渐改善。从出口看，我国出口向好的态势依然不变。   

政策方面。财政方面，基建资金到位类逐渐提升，财政政策不断发力，基建承担了经济增长的托底作用。货币方面，货币政策正常化已经成为共识，宽信用、稳货币成为新常态。央行坚持实施正常的货币政策，灵活适度、精准滴灌，推动实体经济综合融资成本明显下降。市场流动性方面，央行主要通过公开市场操作、MLF续作等方式，对资金面和市场流动性进行调节。对市场来说，进一步宽松的空间预期降低，市场流动性目前维持紧平衡状态。

市场利率方面。三季度，债券市场利率呈现震荡上行、日内波动大的态势，7月中下旬呈现小幅下行，8月份一路上行，9月高位维持小幅震荡。其中，10Y国债收益率上行33bp至3.14%，10Y国开债收益率上行62bp至3.72%。同时，收益率曲线呈现快速平坦化的特征，期限利差呈现收窄态势，短端上行幅度远大于长端幅度，3Y国债、5Y国债较二季度分别上行54bp、50bp，7Y国债、10Y国债较二季度分别上行28bp、33bp。

资金利率中枢继续抬升。三季度，市场流动性呈现趋紧状态，资金利率中枢逐渐上行。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）和7天回购利率（R007）平均水平较二季度分别上行49BPs、57BPs至1.87%、2.33%，国股行6M及1Y的收益率分别上行80bp、66bp至2.92%、3.01%。

1. 债券投资信用风险

信用风险方面。三季度以来，受利率上行的影响，信用债市场取消发行数量逐渐增多，部分弱资质主体融资难度加大，信用分层现象依然存在。整体看，在央行、监管的呵护下，信用债市场信用风险暴露放缓，整体债券市场信用风险依然可控。

（二）股权类资产

1.华大智造股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

截止2020年9月末，全球新冠累计确诊2914万人，累计死亡92万人，今年上半年在新冠病毒检测上，我国国家药品监督管理局批准了43款试剂盒、1款软件和1款测序仪；43款试剂盒中，核酸检测试剂盒占据52%。受新冠疫情和复杂国际环境影响，世界银行在6月份《全球经济展望》报告中预测，2020年全球经济将下滑5.2%。根据国家统计局数据，我国上半年GDP按可比价格计算，同比下降1.6%，第二季度同比增长3.2%。

在复杂国际环境和经济下行环境下，政策方面，在国务院办印发《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》中，“加强公共卫生体系建设”列为第一条，为此，2020年卫生领域中央预算内投资安排456.6亿元，特别地，要求确保秋冬季前实现全国三级综合医院、传染病医院、各级疾控机构及县域内1家县级医院具备核酸检测能力。另一方面，国家发改委首次明确包括人工智能、5G、数据中心等“科技端”指向的新型基础设施建设（新基建），创业板“接力”科创板进入注册制试点，新增天使人备案制，从需求端和资本端加速科技创新及产业化。尽管以上提到公共卫生和科技创新的强劲需求、一级和二级资本市场支持，但行业环境仍有两点重大变化需高度重视：一是国家人类遗传资源管理、基因编辑胚胎纳入刑法规制范围，《生物安全法》有望出台，为行业界定不可逾越的红线；二是包括二代测序及纳米孔测序等供应链的垄断体系逐步形成，临床实验室自建项目和分子诊断体系尚未成熟，对于产业终端议价能力及质量控制可能埋下风险。

2）行业主要企业表现

受疫情影响，龙头企业Illumina 2020年二季度（截止）营业收入6.33亿美元，环比下降26.31%，同比下降24.46%，主要系疫情影响导致科研和临床机构用户暂时关闭、直接面向消费者市场疲软以及人口基因组学计划的阻力，进而影响测序仪（及配套试剂耗材）和测序芯片出货量。

3）行业技术革新

纳米孔测序近年由于Oxford Nanopore Technologie（以下简称ONT公司）的产品商业化而进入行业视野。2020年ONT公司及纳米孔技术得到快速发展：产品上，ONT公司针对新型冠状病毒开发的新一代端到端分析法进入后期阶段；应用上，武汉大学联合团队开发基于ONT平台开发纳米孔靶向测序法，用于检测新冠病毒和其他10大类及40余种呼吸道病毒。今年上半年，ONT公司宣布获得4840万英镑（5920万美金）的新一轮投资；罗氏宣布已收购初创测序技术公司Stratos Genomics公司，以推进罗氏纳米孔测序仪的开发；来自UCLA、UIUC、清华大学的学员创始建立的齐碳科技上半年也获超1亿元融资。未来一年预计纳米孔测序技术还会进一步快速成长，其下游科研和应用会呈现加速发展的态势。我国有望推出全国产的，具有完全自主知识产权的纳米孔测序设备，打破国外企业的技术垄断。

（2）投资标的最新情况

截至3季度末，投资标的已完成股份制改革，未按照原定计划于3季度末提交上市申报材料，据企业介绍，延迟申报的主要原因：一是为避免部分B轮投资者因上市前突击入股导致3年限售期；二是上市申报材料仍未准备充分。

受宏观环境和境外疫情爆发影响，投资标的主要下游医学检测服务客户生育、肿瘤等主营业务放缓，设备试剂采购较同期有所下降，一定程度上影响了投资标的公司经营表现。另一方面随着疫情的持续，投资标的关联公司已在北京、武汉、深圳等全国13个主要城市落地“火眼”实验室，日检测通量超过16万人份；同时，在海外，20余个国家和地区的70余座“火眼”实验室正在启动或洽谈中，预计总检测日通量可达30万人份。投资标的参与提供了“火眼”实验室测序设备及试剂。

（3）主要投资风险

投资标的虽然拥有上游领域极具优势的技术及市场先发优势，但仍面临三代测序技术及头部企业激烈的市场竞争，且目前投资标的营收部分是来自其集团下属其他子公司的采购，一定程度上会影响上市估值。

本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

2.中企云链股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好金融支持稳企业保就业工作，精准服务供应链产业链完整稳定，促进经济良性循环和优化布局，近日人民银行会同工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局出台了《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号，以下简称《意见》）。

《意见》从准确把握供应链金融的内涵和发展方向、稳步推进供应链金融规范发展和创新、加强供应链金融配套基础设施建设、完善供应链金融政策支持体系、防范供应链金融风险、严格对供应链金融的监管约束等六个方面，提出了23条政策要求和措施。

《意见》明确，供应链金融应坚持提高供应链产业链运行效率，降低企业成本，服务于供应链产业链完整稳定，支持产业链优化升级和国家战略布局。市场主体应立足于各自专业优势和市场定位，加强共享与合作，维护市场公平有序，促进产业良性循环。《意见》提出，金融机构与实体企业应加强信息共享和协同，提升产业链整体金融服务水平，提高供应链融资结算线上化和数字化水平。提升应收账款的标准化和透明度，提高中小微企业应收账款融资效率，支持打通和修复全球产业链，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，增强对供应链金融的风险保障支持。《意见》要求，完善供应链票据平台功能，推动动产和权利担保统一登记公示，优化供应链融资监管和审查规则，建立信用约束机制。加强核心企业信用风险、供应链金融业务操作风险、虚假交易和重复融资风险、金融科技应用风险等防控。《意见》强调，供应链大型企业应严格支付纪律和账款确权，不得挤占中小微企业利益。各类机构开展供应链金融业务应严格遵守国家宏观调控和产业政策，加强业务合规性和风险管理。

2）行业主要企业表现

由正心谷投资的领先的供应链金融科技公司—联易融数字科技集团有限公司利用AI、区块链、大数据、云计算等多项技术，为中小微企业、产业生态链等提供了线上供应链金融服务，2020年前两个月资产服务规模约达250亿元，截至2020年3月末累计供应链资产服务规模超1,500亿元。

3）行业技术革新

供应链金融发展呈现的新趋势。

首先，将向更加细分行业发展，更加专业化、服务精准化，产业金融的综合服务将逐渐走向成熟。近几年，各大金融机构已在细分产业、细分领域展开了线下的供应链金融，如民生银行打造乳业产业链金融，与国内某知名乳制品企业合作，专门为其及上下游提供适合的金融服务。在线供应链金融会继续沿用这一思想和模式，根据金融机构自身优势和特点，在细分领域为客户提供更加专业的金融服务。

其次，逐渐改变商业银行原有信用评估体系。信息获取的成本将大大降低，信用体系将进一步完善，不同金融机构之间的数据将会实现共享。供应链金融通过互联网深度应用，交易、物流等数据将更加容易获取，并经过大数据技术处理，形成特定信用报告，方便金融机构更好地去判断和决策。

再次，大数据应用得到充分体现。金融机构对贷款企业或贷款对象的监控，将从财务报表等静态数据，转变为动态数据的实时监控，将风险降到最低。目前已有大数据机构与金融机构合作，为企业客户量身定制企业版的“体检报告”，依托丰富的真实数据来源和大数据处理技术，计算出各标准数据的区间范围，通过上下游企业数据的匹配，对其资信进行合理判断，此报告最大的亮点是数据实时变化，并提供了部分数据变化预测，对业务周期全程化进行监控，能够做到及时通知和给出建议，从而将金融机构风险降到最低。

最后，与产业电商的深度结合推动产业金融走向成熟。展望未来，传统企业仍是中国经济的重要支柱，电子商务本身并不能改变物流管理、资源调配和支付结算的本质，但却可以极大地提高效率。传统产业链的电子商务化是未来实现企业利益的最大化和提升全供应链竞争力的必然趋势，在这一过程中，产业电商和在线供应链金融的结合将日趋紧密，势必衍生出更多新的增值服务，产生新的行业生态，推动产业金融服务的模式逐步走向成熟。

（2）投资标的最新情况

公司2020年拟引入第一轮财务投资者的私募融资，并进行股改；2021年拟进行市场化私募融资；2022年与中信建投证券讨论上市计划。

截至2020年3季度末，投资标的已引入第一轮财务投资者，包括农业银行、民生银行、中信建投证券、IDG资本等金融机构及龙头投资机构。由于投资标的涉及股东较多，决策流程较长，股改流程正在与工商机关及各股东进行协商。

（3）主要投资风险

投资标的虽然拥有中车集团的资源优势及市场先发优势，但仍面临市场上同质化企业较多及头部企业市场份额较大的局面，且目前投资标的营收大部分来自于中车、中铁、中交等股东内部企业，一定程度上会影响上市估值。

本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

（三）流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的非上市公司股权项目存在退出时点和收益的不确定性。

（四）前十项持仓资产明细

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

（五）非标准化债权类资产持仓明细

该笔资产我行风险五级分类为关注，目前还本付息正常，信用风险可控。

1. 托管机构报告

本托管人在本报告期间对邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（以下称本产品）进行托管，严格遵守托管协议及相关文件的规定，诚信地履行了以下托管人的职责：

1.安全托管本产品项下资产，将本产品资产与其他非本产品资产严格分开，维护本产品资产的独立性，与本托管人的其他业务和其他资产的托管业务实行了严格的分账管理。

2.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人对本产品资金的投资和使用、费用开支等进行了监督。

3.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，审核、执行产品管理人的划款指令，及时、准确地完成本产品的各项资金支付。

4.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人与产品管理人定期核对本产品单位净值，及时、准确的完成本产品估值核对。

报告期内，本托管人根据法律、法规规定及双方书面协议约定，在托管职责范围内对产品管理人的相关业务进行了监督与核查，未发现产品管理人在本产品资金的投资、使用及费用开支等问题上存在损害委托人及受益人利益的行为。

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2020年10月28日