（2020年暨四季度）

尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（产品代码：1901CX0002）2020年四季度产品投资管理情况如下：

1. 产品基本情况

   产品名称	中国邮政储蓄银行邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品
   产品代码	1901CX0002
   理财产品登记编码	C1040319000128
   产品成立日	2019年5月13日
   产品到期日	2024年5月13日(如果在本产品到期日（2024年5月13日）该项目仍未退出，邮储银行在向本产品持有人公告后，可根据股权项目退出进度进行展期。
   报告期末产品份额	48440000.00份
   报告期末杠杆水平	100%
   产品托管人	中国邮政储蓄银行股份有限公司
   投资账户户名	中国邮政储蓄银行股份有限公司理财户畅享19年2期
   投资账户账号	91100101000041103911475

2. 产品净值表现

备注： 浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

1. 报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

1. 报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

1. 报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

1. 债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。四季度，国内经济运行延续恢复态势，生产和需求继续回升，无论是从消费还是投资来看，内生性的增长都在持续提升。从经济景气度看，PMI指数在枯荣线以上不断巩固。12月，官方制造业PMI为51.9%，制造业产需两端愈加平衡，服务业PMI连续7个月保持扩张。从消费看，居民消费意愿和消费能力持续提高，11月社会消费品零售总额同比增长5.0%，已连续四个月同比正增长。从投资看，整体固定资产投资增速继续修复，11月固定资产累计投资同比上行0.8个百分点至2.6%，制造业、房地产和基建投资皆进一步回升。从出口看，外贸连续三个月实现正增长，11月出口增速更是创近20个月新高。

政策方面。宏观政策取向已由“稳增长”转为“稳增长与防风险并重”。财政政策继续贯彻落实“积极的财政政策要更加积极有为”的要求，加大了对就业和基本民生的保障力度，对经济增长和社会稳定起到了“双支撑”的作用。货币政策坚持灵活适度、精准导向的原则，政策时效性针对性进一步提升，在防范化解重大金融风险、降低企业综合融资成本方面取得关键进展。12月中央经济工作会议提出宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。

市场利率方面。四季度，债券市场利率呈现触顶回落的态势，10月小幅上行，11月开始快速抬升，并在月中信用风险事件之后达到全年高点，随后快速回落。整体来看，四季度，10Y国债收益率为3.14%，与上季末基本持平，10Y国开债收益率下行19bp至3.52%。同时，期限利差小幅走扩，短端下行幅度略小于长端幅度，但信用分化明显，利差大幅走扩，AA评级中票收益率较AAA+评级中票收益率已高出110bp,利差较上季度末增加30bp。

资金利率中枢有所回落。四季度，市场流动性先紧后松，资金利率中枢整体下行，但各品种存在分化现象。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）平均水平较三季度下行17bp至1.70%，而7天回购利率（R007）平均水平较三季度上行17bp至2.50%；此外，国股行6M及1Y的收益率分别下行25bp、17bp至2.67%、2.85%。

1. 债券投资信用风险

信用风险方面。四季度，信用风险继续提升，永煤、紫光、华晨等违约事件将违约风险推向了高评级国企，也推动了全年违约债券规模创历史新高。随着金稳委的定调，市场情绪逐渐缓和，整体债券市场信用风险依然可控，但信用分层现象存在固化倾向。

（二）股权类资产

1.华大智造股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

截止2020年末，全球新冠累计确诊接近8000万人，时值年末，在疫情反弹下，多国加码实施封锁抗击疫情，生产、消费、投资等经济活动均处于低位。各国经济复苏前景难言乐观。今年以来，全球范围内已有超过50家央行降息或多次降息，全球超60%的经济体利率不到1%，部分地区和国家进入负利率。国际金融协会（IIF）最新报告显示，预计2020年末全球债务规模将飙升至创纪录的277万亿美元。发达国家占近半增幅，发达国家的总债务与国内生产总值GDP之比在今年第三季度已跃升至432%。

行业政策方面，胚胎基因编辑事件叠加新冠大流行的因素，10月份发布《生物安全法》以及《刑法修正案（十一）（草案）》，空前地强调了生物安全和生命伦理；另一方面，在强调内循环的战略同时坚定扩大开放的决心，特别是在基因技术快速迭代的行业，需要引入外资企业驱动创新生态，平衡局部垄断。例如，赛默飞完成扩建亚太最大临床试验工厂（苏州），疾控系统与ONT积极合作纳米孔测序新冠病毒，因美纳的NextSeq 550Dx测序仪获批用于临床等。

融资环境方面，随着新冠带来的非理性市场繁荣，吸引资本和创业者投入传染病检测试剂盒研发及渠道建设等；2020年度，燃石医学、泛生子、圣湘生物先后上市，诺禾致源完成科创板上市过会。从金融监管角度，部分上市企业的发展质量堪忧，这得益于科创板的开放以及对生命健康企业“开绿灯”。随着疫情降温，同质化显现及监管收紧将如期出现，10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》颁布，将会影响到接下来的监管力度。

2）行业主要企业表现

龙头企业Illumina 2020年3季度（截止）营业收入7.94亿美元，环比上升26%，同比下降12%；其中，测序总收入为7.08亿美元，占总收入的89％。测序运行量正在逐步恢复到COVID-19大流行前的水平。其中， 临床测序运行量已达到大流行前水平的96％；科研运行量占82％。Illumina第三季度净收入为1.79亿美元。按地区划分，Illumina在美洲的收入为4.36亿美元；在欧洲、中东和非洲的收入为2.13亿美元；中国为8300万美元；亚太地区和日本为6200万美元，与去年同期相比基本持平。

3）行业技术革新

技术发展方面，9月，齐碳科技发布了纳米孔单分子基因测序仪QNome-9604；11月的深圳高交会上，复旦大学博士生导师卢大儒教授领衔的儒翰基因发布研制的固态纳米孔基因测序仪。总体来看，单分子测序（包括纳米孔测序）在临床诊断尚未获批器械和试剂盒，但临床转化在2020年加速。

（2）投资标的最新情况

2020年12月7日上海证券交易所官网公布受理标的公司科创板上市申请，拟发行股份不超过4131.9475万股，计划募集资金25.28亿元。招股说明书（申报稿）显示，2020年新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围内爆发，华大智造与抗击新冠疫情相关的实验室自动化仪器及试剂耗材出口销售大幅增长，这对公司2020年度业绩促进作用十分显著，公司2020年全年业绩相比上年有较大幅度增长，集团内关联交易占比有所下降。

（3）主要投资风险

1、投资标的虽然拥有上游领域极具优势的技术及市场先发优势，但仍面临三代测序技术及头部企业激烈的市场竞争，且目前投资标的公司经营情况改善，很大程度上得益于新冠肺炎的爆发和持续防控，疫情发展及持续时间如得到有效控制，公司将面临销量下降，业绩波动风险。

2、本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

2.中企云链股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好金融支持稳企业保就业工作，精准服务供应链产业链完整稳定，促进经济良性循环和优化布局，近日人民银行会同工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局出台了《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号，以下简称《意见》）。

《意见》从准确把握供应链金融的内涵和发展方向、稳步推进供应链金融规范发展和创新、加强供应链金融配套基础设施建设、完善供应链金融政策支持体系、防范供应链金融风险、严格对供应链金融的监管约束等六个方面，提出了23条政策要求和措施。

《意见》明确，供应链金融应坚持提高供应链产业链运行效率，降低企业成本，服务于供应链产业链完整稳定，支持产业链优化升级和国家战略布局。市场主体应立足于各自专业优势和市场定位，加强共享与合作，维护市场公平有序，促进产业良性循环。《意见》提出，金融机构与实体企业应加强信息共享和协同，提升产业链整体金融服务水平，提高供应链融资结算线上化和数字化水平。提升应收账款的标准化和透明度，提高中小微企业应收账款融资效率，支持打通和修复全球产业链，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，增强对供应链金融的风险保障支持。《意见》要求，完善供应链票据平台功能，推动动产和权利担保统一登记公示，优化供应链融资监管和审查规则，建立信用约束机制。加强核心企业信用风险、供应链金融业务操作风险、虚假交易和重复融资风险、金融科技应用风险等防控。《意见》强调，供应链大型企业应严格支付纪律和账款确权，不得挤占中小微企业利益。各类机构开展供应链金融业务应严格遵守国家宏观调控和产业政策，加强业务合规性和风险管理。

2）行业主要企业表现

由正心谷投资的领先的供应链金融科技公司—联易融数字科技集团有限公司利用AI、区块链、大数据、云计算等多项技术，为中小微企业、产业生态链等提供了线上供应链金融服务，截至2020年9月30日，联易融科技连接了供应链金融生态系统中的290余家核心企业、180余家金融机构、93,000余家中小企业及近100家专业机构和数据提供商。累积帮助客户和合作伙伴处理近人民币2,500亿元的供应链金融交易。处理的供应链金融交易金额达人民币1,223亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.5%。

3）行业技术革新

供应链金融发展呈现的新趋势。

首先，将向更加细分行业发展，更加专业化、服务精准化，产业金融的综合服务将逐渐走向成熟。近几年，各大金融机构已在细分产业、细分领域展开了线下的供应链金融，如民生银行打造乳业产业链金融，与国内某知名乳制品企业合作，专门为其及上下游提供适合的金融服务。在线供应链金融会继续沿用这一思想和模式，根据金融机构自身优势和特点，在细分领域为客户提供更加专业的金融服务。

其次，逐渐改变商业银行原有信用评估体系。信息获取的成本将大大降低，信用体系将进一步完善，不同金融机构之间的数据将会实现共享。供应链金融通过互联网深度应用，交易、物流等数据将更加容易获取，并经过大数据技术处理，形成特定信用报告，方便金融机构更好地去判断和决策。

再次，大数据应用得到充分体现。金融机构对贷款企业或贷款对象的监控，将从财务报表等静态数据，转变为动态数据的实时监控，将风险降到最低。目前已有大数据机构与金融机构合作，为企业客户量身定制企业版的“体检报告”，依托丰富的真实数据来源和大数据处理技术，计算出各标准数据的区间范围，通过上下游企业数据的匹配，对其资信进行合理判断，此报告最大的亮点是数据实时变化，并提供了部分数据变化预测，对业务周期全程化进行监控，能够做到及时通知和给出建议，从而将金融机构风险降到最低。

最后，与产业电商的深度结合推动产业金融走向成熟。展望未来，传统企业仍是中国经济的重要支柱，电子商务本身并不能改变物流管理、资源调配和支付结算的本质，但却可以极大地提高效率。传统产业链的电子商务化是未来实现企业利益的最大化和提升全供应链竞争力的必然趋势，在这一过程中，产业电商和在线供应链金融的结合将日趋紧密，势必衍生出更多新的增值服务，产生新的行业生态，推动产业金融服务的模式逐步走向成熟。

（2）投资标的最新情况

公司2020年拟引入第一轮财务投资者的私募融资；2021年拟进行市场化私募融资；2022年与中信建投证券讨论上市计划。

截至2020年4季度末，投资标的已引入第一轮财务投资者，包括农业银行、民生银行、中信建投证券、IDG资本等金融机构及龙头投资机构。由于投资标的涉及股东较多，决策流程较长，股改流程正在与工商机关及各股东进行协商。

（3）主要投资风险

1、投资标的虽然拥有中车集团的资源优势及市场先发优势，但仍面临市场上同质化企业较多及头部企业市场份额较大的局面，且目前投资标的营收大部分来自于中车、中铁、中交等股东内部企业，一定程度上会影响上市估值。

2、本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

（三）流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的非上市公司股权项目存在退出时点和收益的不确定性。

（四）前十项持仓资产明细

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

（五）非标准化债权类资产持仓明细

该笔资产我行风险五级分类为关注，目前还本付息正常，信用风险可控。

1. 托管机构报告

本托管人在本报告期间对邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（以下称本产品）进行托管，严格遵守托管协议及相关文件的规定，诚信地履行了以下托管人的职责：

1.安全托管本产品项下资产，将本产品资产与其他非本产品资产严格分开，维护本产品资产的独立性，与本托管人的其他业务和其他资产的托管业务实行了严格的分账管理。

2.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人对本产品资金的投资和使用、费用开支等进行了监督。

3.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，审核、执行产品管理人的划款指令，及时、准确地完成本产品的各项资金支付。

4.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人与产品管理人定期核对本产品单位净值，及时、准确的完成本产品估值核对。

报告期内，本托管人根据法律、法规规定及双方书面协议约定，在托管职责范围内对产品管理人的相关业务进行了监督与核查，未发现产品管理人在本产品资金的投资、使用及费用开支等问题上存在损害委托人及受益人利益的行为。

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2021年1月21日