尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（产品代码：1901CX0002）2021年二季度产品投资管理情况如下：

一、产品基本情况

附属报告为本产品投资管理报告的重要组成部分，请投资者同步关注。

二、产品净值表现

备注： 浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

三、报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。 

四、报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

五、报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

1．债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。二季度，国内经济保持稳定增长态势，但复苏步伐逐渐放缓。首先，工业生产维持高景气，服务业生产加速。5月工业生产实际同比增长8.8%，比2019年同期增长13.6%，两年平均增长6.6%；服务业生产指数两年平均增速为6.6%，较4月上升0.4个百分点。其次，基建投资增速边际放缓。1-5月投资两年平均增速4.2%，高于4月的3.9%。就单5月而言，企业盈利改善下，制造业投资两年平均增速从3.4%上升至3.7%；房地产调控下，5月房地产投资两年平均增速为8.9%，也低于上月的10.3%。再次，消费稳步复苏。5月社会消费品零售两年平均增速4.5%，高于4月的4.4%，消费增速修复进程过半，但仍有较大空间。最后，6月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI生产指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比回落0.1个百分点、1.7个百分点和1.3个百分点，均持续位于临界点以上，显示我国经济运行继续保持扩张态势，但扩张速度有所减慢。

政策方面。尽管今年整体政策基调仍是积极的，但开年以来在监管政策影响下，地方债发行节奏明显偏慢，间接拖累了第一、二本账的财政支出进度,财政发力低于预期。稳健的货币政策在坚持短期稳定实体经济的基础上，同时也继续推进金融支持实体经济的长期改革目标的实现。6月28日，央行货币政策委员会第二季度例会进一步强调，货币政策要“维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”，进一步强调服务实体经济。同时，会议强调了存款利率自律改革，以期“继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低”。此外，金融监管政策更加重视防范化解金融风险，包括对加密货币的整治、规范房地产市场发展以及提高对上市公司质量的要求。6月11日，银保监会、央行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对现金管理类理财产品资金投向、债券评级、杠杆率、投资久期、投资集中度等方面进行明确约束。

市场利率方面。二季度以来，收益率呈现缓慢下行的走势。尽管经济基本面继续复苏、通胀上行，但由于上半年利率债供给节奏偏慢，同时信用收缩导致可配资产较少，使得资金面较为宽松，带动收益率下行。10Y国债收益率再度下行至3.10%的低位，10Y国开收益率下行至3.50%附近。从期限利差看，二季度受资金面偏宽松影响，期限利差在5月迅速扩大，随后逐步收窄，整体利差水平较高。从收益率曲线形态看，二季度以来3Y以下下行较多，收益率曲线较一季度相比更为陡峭。

资金利率保持中性。二季度，市场流动性维持中性偏松的状态，资金利率中枢有所下行，各品种存在分化现象。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）平均水平较上季度下行2bp至2.03%，而7天回购利率（R007）平均水平较上季度下行16bp至2.25%；此外，国股行6M及1Y的同业存单收益率分别下行15bp、8bp至2.63%、2.91%。

2．债券投资信用风险

信用风险方面。今年以来，受集团型企业风险爆发影响，违约风险进一步释放，上半年合计违约规模已超过千亿元。但年内新增的违约发行人普遍属于市场热点关注或为此前已爆发信用事件的主体，信用风险的暴露在市场预期范围内，对市场情绪影响相对有限。

（二）股权类资产

1.华大智造股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

新冠肺炎疫情爆发，国内公共卫生财政支出有望持续提高，国内医院重症监护、检验科等相关科室建设有望加速推进，相关医疗器械产品迎来了快速发展机遇。尽管国产医疗设备因发展历史较短、产业链待完善和技术沉淀不够充分等原因，导致与进口医疗设备仍存在一定差距，但目前已有大量研究及成果表明国产设备与进口产品的差距正在迅速缩小。以NGS平台的测序性能为例，韩国的研究团队于2021年4月17日，在Genes & Genomics杂志在线发表了研究文章，该研究对华大智造MGISEQ-2000和DNBSEQ-T7平台与Illumina的NovaSeq 6000在全基因组测序进行了比较分析，发现三个平台的测序性能具有高度的一致性。

行业政策方面，国家和地方政策持续加码，推进医疗设备“进口替代”进程，从鼓励国产到优先国产到采购国产，为国产设备厂商提供了良好的竞争环境。

2）行业主要企业表现

美国测序仪制造公司Illumina 疫情后的首张成绩单颇为亮眼，2021年1季度营业收入首次突破10亿元，同比增长27%，主要原因是订单总额猛增达到历史最高水平，约14亿美元。测序业务收入同比增长约28％。测序耗材业务同比增长约25％， 测序仪器业务同比增长120％。受益于临床市场的扩展增长，以及NextSeq550Dx基因测序仪于2020年末在中国成功获批上市，1季度大中华区收入达到1.27亿美元，环比增长32%，同比增幅高达51%。

此外，2021年6月8日，纳米孔基因测序上游公司齐碳科技宣布完成超4亿人民币B轮融资，由高瓴创投、鼎晖VGC（创新与成长基金）联合领投，博远资本、华盖资本及阳光融汇资本跟投，老股东高榕资本、中关村协同创新基金、银杏谷资本、雅惠投资及BV百度风投持续加码。本轮融资完成后，齐碳将进一步加大科研投入，加速产业化进程，计划于今年内完成定型产品量产并推向市场。

（2）投资标的最新情况

标的公司申请科创板上市，截至2021年6月末已经过两轮问询。6月30日，科创板项目动态显示，标的公司因财务更新，IPO审核状态变更为“中止（财报更新）”，根据《审核规则》，企业需在三个月的规定时限内更新财务资料，经审核确认后，上交将恢复企业的发行上市审核。据企业反馈，短期内科创板审核节奏有所放缓，而随着申报企业财报有效期的集中到期，企业因更新财务数据主动申请中止审核属于正常现象。。

（3）主要投资风险

1）投资标的虽然拥有上游领域极具优势的技术及市场先发优势，但仍面临三代测序技术及头部企业激烈的市场竞争，且目前投资标的公司经营情况改善，很大程度上得益于新冠肺炎的爆发和持续防控，疫情发展及持续时间如得到有效控制，公司将面临销量下降，业绩波动风险。

2）本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

2.中企云链股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好金融支持稳企业保就业工作，精准服务供应链产业链完整稳定，促进经济良性循环和优化布局，近日人民银行会同工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局出台了《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号，以下简称《意见》）。

《意见》从准确把握供应链金融的内涵和发展方向、稳步推进供应链金融规范发展和创新、加强供应链金融配套基础设施建设、完善供应链金融政策支持体系、防范供应链金融风险、严格对供应链金融的监管约束等六个方面，提出了23条政策要求和措施。

《意见》明确，供应链金融应坚持提高供应链产业链运行效率，降低企业成本，服务于供应链产业链完整稳定，支持产业链优化升级和国家战略布局。市场主体应立足于各自专业优势和市场定位，加强共享与合作，维护市场公平有序，促进产业良性循环。《意见》提出，金融机构与实体企业应加强信息共享和协同，提升产业链整体金融服务水平，提高供应链融资结算线上化和数字化水平。提升应收账款的标准化和透明度，提高中小微企业应收账款融资效率，支持打通和修复全球产业链，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，增强对供应链金融的风险保障支持。《意见》要求，完善供应链票据平台功能，推动动产和权利担保统一登记公示，优化供应链融资监管和审查规则，建立信用约束机制。加强核心企业信用风险、供应链金融业务操作风险、虚假交易和重复融资风险、金融科技应用风险等防控。《意见》强调，供应链大型企业应严格支付纪律和账款确权，不得挤占中小微企业利益。各类机构开展供应链金融业务应严格遵守国家宏观调控和产业政策，加强业务合规性和风险管理。

2）行业主要企业表现

由正心谷投资的领先的供应链金融科技公司—联易融数字科技集团有限公司利用AI、区块链、大数据、云计算等多项技术，为中小微企业、产业生态链等提供了线上供应链金融服务，截至2020年12月31日，联易融科技连接了供应链金融生态系统中的340余家核心企业、200余家金融机构、103,000余家中小企业及100余家专业机构和数据提供商。累积帮助客户和合作伙伴处理近人民币2,800亿元的供应链金融交易。处理的供应链金融交易金额达人民币1,638亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.6%。2021年4月9日，联易融科技集团在香港上市（9959.HK），发行价格价格17.58HKD，

发行数量5.2081亿股，截至6月30日，港股价格为17.44HKD。

3）行业技术革新

供应链金融发展呈现的新趋势。

首先，将向更加细分行业发展，更加专业化、服务精准化，产业金融的综合服务将逐渐走向成熟。近几年，各大金融机构已在细分产业、细分领域展开了线下的供应链金融，如民生银行打造乳业产业链金融，与国内某知名乳制品企业合作，专门为其及上下游提供适合的金融服务。在线供应链金融会继续沿用这一思想和模式，根据金融机构自身优势和特点，在细分领域为客户提供更加专业的金融服务。

其次，逐渐改变商业银行原有信用评估体系。信息获取的成本将大大降低，信用体系将进一步完善，不同金融机构之间的数据将会实现共享。供应链金融通过互联网深度应用，交易、物流等数据将更加容易获取，并经过大数据技术处理，形成特定信用报告，方便金融机构更好地去判断和决策。

再次，大数据应用得到充分体现。金融机构对贷款企业或贷款对象的监控，将从财务报表等静态数据，转变为动态数据的实时监控，将风险降到最低。目前已有大数据机构与金融机构合作，为企业客户量身定制企业版的“体检报告”，依托丰富的真实数据来源和大数据处理技术，计算出各标准数据的区间范围，通过上下游企业数据的匹配，对其资信进行合理判断，此报告最大的亮点是数据实时变化，并提供了部分数据变化预测，对业务周期全程化进行监控，能够做到及时通知和给出建议，从而将金融机构风险降到最低。

最后，与产业电商的深度结合推动产业金融走向成熟。展望未来，传统企业仍是中国经济的重要支柱，电子商务本身并不能改变物流管理、资源调配和支付结算的本质，但却可以极大地提高效率。传统产业链的电子商务化是未来实现企业利益的最大化和提升全供应链竞争力的必然趋势，在这一过程中，产业电商和在线供应链金融的结合将日趋紧密，势必衍生出更多新的增值服务，产生新的行业生态，推动产业金融服务的模式逐步走向成熟。

（2）投资标的最新情况

行业标杆企业联易融4月已经在香港上市，行业竞争加剧，公司业务发展，亟需资金支持和多元股东助力，投资标的拟2021年下半年启动香港上市流程，预计2022年至2023年香港上市。上市流程较长，香港上市后期估值不确定性较大，我行评估后拟提前退出，锁定收益。

（3）主要投资风险

1、投资标的虽然拥有中车集团的资源优势及市场先发优势，但仍面临市场上同质化企业较多及头部企业市场份额较大的局面，且目前投资标的营收大部分来自于中车、中铁、中交等股东内部企业，一定程度上会影响上市估值。

2、本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

六、流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的非上市公司股权项目存在退出时点和收益的不确定性。

七、前十项持仓资产明细

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

八、非标准化债权类资产持仓明细

无。

九、托管机构报告

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我行签署的《中国邮政储蓄银行净值型理财产品托管操作备忘》，北京分行对中国邮政储蓄银行邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

2021年1月1日至2021年6月30日，北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2021年7月21日