（2021年一季度）

尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（产品代码：1901CX0002）2021年一季度产品投资管理情况如下：

1. 产品基本情况

   产品名称	中国邮政储蓄银行邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品
   产品代码	1901CX0002
   理财产品登记编码	C1040319000128
   产品成立日	2019年5月13日
   产品到期日	2024年5月13日(如果在本产品到期日（2024年5月13日）该项目仍未退出，邮储银行在向本产品持有人公告后，可根据股权项目退出进度进行展期。
   报告期末产品份额	48440000.00份
   报告期末杠杆水平	100%
   产品托管人	中国邮政储蓄银行股份有限公司
   投资账户户名	中国邮政储蓄银行股份有限公司理财户畅享19年2期
   投资账户账号	91100101000041103911475

2. 产品净值表现

备注： 浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

1. 报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

1. 报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

1. 报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

1. 债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。今年一季度国内经济总体延续稳定复苏态势，在上年同期低基数等因素综合影响下，工业生产、投资和消费等方面数据均出现大幅反弹。统计局数据显示，1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年1-2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%，为近年来同期较高水平；1-2月份全国固定资产投资（不含农户）45,236亿元，同比增长35.0%，比2019年1-2月份增长3.5%，两年平均增速为1.7%；1-2月份，社会消费品零售总额69,737亿元，同比增长33.8%，比2019年1-2月份增长6.4%，两年平均增长3.2%。除此之外，作为经济运行的先行指标之一，采购经理指数(PMI)走出了“13连荣”，3月份中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.9%、56.3%和55.3%，比上月上升1.3、4.9和3.7个百分点，三大PMI指数加快回升，印证中国经济总体延续扩张态势。

政策方面。宏观政策的“稳增长”考虑相对淡化，“防范和化解风险”的考虑愈加明显。稳健的货币政策继续保持连续性、稳定性、可持续性，除了保持对经济恢复的必要支持力度，更加注重金融风险防控和提升金融服务实体经济的质量和效率。积极的财政政策虽仍保持连续性，但相较2020年有所降温，总体支出目标保持适度增长，在保障国家重大战略基础之上，加大了科技创新、经济结构调整和收入分配调节的力度。此外，进一步强调了化解地方政府隐性债务风险工作。3月的《政府工作报告》提出，“保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘”。

市场利率方面，一季度，通胀预期交易和国内外经济及货币周期错位主导市场，利率债整体上呈现冲高回落的走势。1月上旬10年期国债收益率在3.1%-3.2%区间波动震荡；随后1月末央行公开市场投放不及预期，资金利率快速飙升，10年期国债突破3.2%；春节期间海外疫情控制能力及疫苗接种进度超预期，美债利率和大宗商品价格大幅上行，10年期国债冲高到3.29%，节后资金利率持续宽松，货币政策收紧担忧下降，10年期国债收益率总体下行。信用债方面，收益率总体呈回落态势。去年11月受永煤违约事件冲击，主要信用债曲线收益率（信用利差）均明显上行，进入一季度后，随着相关事件的暂时平息，各品种信用利差均小幅回落。

资金利率中枢整体上行。一季度，市场流动性先紧后稳，资金利率中枢整体上行，但各品种存在分化现象。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）平均水平较上季度上行30bp至1.97%，而7天回购利率（R007）平均水平较上季度上行2bp至2.61%；此外，国股行6M及1Y的收益率分别上行10bp、19bp至2.77%、3.04%。

1. 债券投资信用风险

信用风险方面。一季度共有47只债券发生违约，另3只债券触发交叉保护条款违约，违约金额合计568.51亿元，其中1月、2月、3月违约金额合计分别为66.92亿元、211.67亿元、289.92亿元。从成交数据来看，一季度信用债多数正偏离成交，负向偏离占比维持低位震荡，表现出信用债市场整体活跃度不足，交投情绪相对低迷。产业债方面，AAA级主体异常成交量占比较高，但负向偏离占比相对较低，民企债负向偏离占比显著高于国企，或反映市场信用资质评估体系的重塑。城投债方面，层级偏好有所下沉，中低评级、较长久期的个券更受市场投资热情追逐，或反映在利率下行空间有限以及经历了估值大幅调整后投资者的信心修复。

（二）股权类资产

1.华大智造股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

截至2021年3月末，多个地区发现变异新冠病毒，全球新冠累计确诊超1.3亿例，死亡285万例；同时，疫苗接种超4.36亿剂，全球疫苗接种正在加速。随着疫情趋于缓和，发达国家经济活动明显恢复，但全球经济前景仍面临巨大的不确定性。国际货币基金组织（IMF）4月初发布最新一期《世界经济展望》预测，2021年全球经济增长6%，相较1月上调了0.5个百分点，并预测2022年全球经济增长将放缓至4.4%。国内经济进入3月以来，随着疫情形势进一步缓和以及疫苗接种面的扩大，我国经济运行进一步好转，内外需明显恢复，供需两端呈现积极现象，在1-2月各项数据受基数效应跳升的基础上，3月份包括PMI在内的各项先行指标继续回暖。

行业政策方面，2021年3月12日《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》发布，该纲要以“全面推进健康中国建设”为主要目标。在专栏17的全民健康保障工程中列出了6项任务，其中第一项就是启动中国疾病预防控制中心二期项目，依托现有疾控机构建设15个左右区域公共卫生中心，升级改造20个左右国家重大传染病防控救治基地、20个左右国家紧急医学救援基地。3月26日，国家发改委、科技部等13部门联合发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》，提出发展研究开发、技术转移、创业孵化、知识产权、科技咨询等科技服务业，加强关键核心技术攻关，加速科技成果转化。2021年3月30日，国家药品监督管理局、国家标准化管理委员会发布《关于进一步促进医疗器械标准化工作高质量发展的意见》，其中提出推进高通量测序等新型分子诊断技术、临床质谱技术、伴随诊断试剂、即时检验、溯源和参考测量系统等领域标准制修订工作。

1. 行业主要企业表现

美国测序仪制造公司Illumina 2020年营业收入营收为32.39亿美元，同比减少了9%。净利润为6.56亿美元，同比下降下了35%。2020年公司毛利率68.0%，研发支出占收入的比例为21.0%。受COVID-19大流行影响，直接面向消费者市场持续疲软的影响，除了2020年推出的NextSeq 2000和NextSeq 1000平台外，整个产品组合的出货量较少。分项来看，2020年公司消耗品收入23.04亿美元，同比下降4%；仪器收入4.31亿美元，同比下降20%；服务和其他收入5.04亿美元，同比下降18%。Illumina并购方面，2020年1月，在美国联邦贸易委员会（FTC）和英国监管机构的压力下，Illumina最终放弃了收购同为测序仪器制造商的太平洋生物科学公司(Pacific Biosciences) 的交易。2021年3月30日，FTC以反垄断为由，再次发表声明，就Illumina以80亿美元收购液体活检公司Grail的计划拟向美国哥伦比亚特区地区法院提起诉讼，寻求对Illumina的临时限制令和初步禁令，以并等待8月24日开始的行政审判。

第三代DNA测序技术初创企业Oxford Nanopore拟在2021年下半年在伦敦证券交易所IPO。目前分析师对它的估值在40-70亿英镑之间。Oxford Nanopore的股东包括腾讯、新加坡主权财富基金、阿布扎比科技中心，以及施罗德、Odey Asset Management和Lansdowne等机构基金。

（2）投资标的最新情况

针对前期美国公司Illumina对标的公司的专利诉讼，标的公司在2021年初在美国向Illumina发起诉讼，控告后者违反了联邦反垄断法以及加利福尼亚州不正当竞争法。

标的公司上市进程方面，3月20日，标的公司已就前期监管机构问询，由会计师、发行人、保荐机构及律师进行了回复。

（3）主要投资风险

1)投资标的虽然拥有上游领域极具优势的技术及市场先发优势，但仍面临三代测序技术及头部企业激烈的市场竞争，且目前投资标的公司经营情况改善，很大程度上得益于新冠肺炎的爆发和持续防控，疫情发展及持续时间如得到有效控制，公司将面临销量下降，业绩波动风险。

2)本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

2.中企云链股权项目

（1）市场情况分析

1）宏观及政策环境

为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，做好金融支持稳企业保就业工作，精准服务供应链产业链完整稳定，促进经济良性循环和优化布局，近日人民银行会同工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局出台了《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（银发〔2020〕226号，以下简称《意见》）。

《意见》从准确把握供应链金融的内涵和发展方向、稳步推进供应链金融规范发展和创新、加强供应链金融配套基础设施建设、完善供应链金融政策支持体系、防范供应链金融风险、严格对供应链金融的监管约束等六个方面，提出了23条政策要求和措施。

《意见》明确，供应链金融应坚持提高供应链产业链运行效率，降低企业成本，服务于供应链产业链完整稳定，支持产业链优化升级和国家战略布局。市场主体应立足于各自专业优势和市场定位，加强共享与合作，维护市场公平有序，促进产业良性循环。《意见》提出，金融机构与实体企业应加强信息共享和协同，提升产业链整体金融服务水平，提高供应链融资结算线上化和数字化水平。提升应收账款的标准化和透明度，提高中小微企业应收账款融资效率，支持打通和修复全球产业链，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，增强对供应链金融的风险保障支持。《意见》要求，完善供应链票据平台功能，推动动产和权利担保统一登记公示，优化供应链融资监管和审查规则，建立信用约束机制。加强核心企业信用风险、供应链金融业务操作风险、虚假交易和重复融资风险、金融科技应用风险等防控。《意见》强调，供应链大型企业应严格支付纪律和账款确权，不得挤占中小微企业利益。各类机构开展供应链金融业务应严格遵守国家宏观调控和产业政策，加强业务合规性和风险管理。

2）行业主要企业表现

由正心谷投资的领先的供应链金融科技公司—联易融数字科技集团有限公司利用AI、区块链、大数据、云计算等多项技术，为中小微企业、产业生态链等提供了线上供应链金融服务，截至2020年12月31日，联易融科技连接了供应链金融生态系统中的340余家核心企业、200余家金融机构、103,000余家中小企业及100余家专业机构和数据提供商。累积帮助客户和合作伙伴处理近人民币2,800亿元的供应链金融交易。处理的供应链金融交易金额达人民币1,638亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.6%。

3）行业技术革新

供应链金融发展呈现的新趋势。

首先，将向更加细分行业发展，更加专业化、服务精准化，产业金融的综合服务将逐渐走向成熟。近几年，各大金融机构已在细分产业、细分领域展开了线下的供应链金融，如民生银行打造乳业产业链金融，与国内某知名乳制品企业合作，专门为其及上下游提供适合的金融服务。在线供应链金融会继续沿用这一思想和模式，根据金融机构自身优势和特点，在细分领域为客户提供更加专业的金融服务。

其次，逐渐改变商业银行原有信用评估体系。信息获取的成本将大大降低，信用体系将进一步完善，不同金融机构之间的数据将会实现共享。供应链金融通过互联网深度应用，交易、物流等数据将更加容易获取，并经过大数据技术处理，形成特定信用报告，方便金融机构更好地去判断和决策。

再次，大数据应用得到充分体现。金融机构对贷款企业或贷款对象的监控，将从财务报表等静态数据，转变为动态数据的实时监控，将风险降到最低。目前已有大数据机构与金融机构合作，为企业客户量身定制企业版的“体检报告”，依托丰富的真实数据来源和大数据处理技术，计算出各标准数据的区间范围，通过上下游企业数据的匹配，对其资信进行合理判断，此报告最大的亮点是数据实时变化，并提供了部分数据变化预测，对业务周期全程化进行监控，能够做到及时通知和给出建议，从而将金融机构风险降到最低。

最后，与产业电商的深度结合推动产业金融走向成熟。展望未来，传统企业仍是中国经济的重要支柱，电子商务本身并不能改变物流管理、资源调配和支付结算的本质，但却可以极大地提高效率。传统产业链的电子商务化是未来实现企业利益的最大化和提升全供应链竞争力的必然趋势，在这一过程中，产业电商和在线供应链金融的结合将日趋紧密，势必衍生出更多新的增值服务，产生新的行业生态，推动产业金融服务的模式逐步走向成熟。

（2）投资标的最新情况

公司2020年拟引入第一轮财务投资者的私募融资；2021年拟进行市场化私募融资；2022年与中信建投证券讨论上市计划。

截至2021年1季度末，投资标的已引入第一轮财务投资者，包括农业银行、民生银行、中信建投证券、IDG资本等金融机构及龙头投资机构。由于投资标的涉及股东较多，决策流程较长，股改流程正在与工商机关及各股东进行协商。

（3）主要投资风险

1）投资标的虽然拥有中车集团的资源优势及市场先发优势，但仍面临市场上同质化企业较多及头部企业市场份额较大的局面，且目前投资标的营收大部分来自于中车、中铁、中交等股东内部企业，一定程度上会影响上市估值。

2） 本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

（三）流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的非上市公司股权项目存在退出时点和收益的不确定性。

（四）前十项持仓资产明细

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

（五）非标准化债权类资产持仓明细

该笔资产我行风险五级分类为关注，目前还本付息正常，信用风险可控。

1. 托管机构报告

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我行签署的《中国邮政储蓄银行净值型理财产品托管操作备忘》，北京分行对中国邮政储蓄银行邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

2021年1月1日至2021年3月31日，北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2021年4月22日