尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，财富优选·瑞享一年定开1号人民币理财产品（产品代码：1901YR0001）2020年一季度产品投资管理情况如下：

一、产品基本情况

二、产品净值表现

备注：浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

三、报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

四、报告期末产品投资组合情况

五、报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

经济形势方面。2020年一季度，新冠疫情在全球蔓延，成为了我国经济的主要影响因素。同时期，叠加美元流动性危机、石油价格战，与新冠疫情一起给我国经济发展带来了巨大的冲击。一季度，经济受复工复产、产业链启动缓慢、消费需求悬崖式下滑等影响，“三驾马车”整体弱势，尤其第三产业受到严重冲击，一季度经济下滑严重，预计GDP增长大幅不及预期。展望二、三季度，新冠疫情难以短时间内结束，全球有效需求不足，外需影响逐渐加大，产业链受损严重，外贸型企业经营困难，经济形势依然承压。整体经济中长期增长依然处于放缓过程，短期内难以反转。

政策方面。面对新冠疫情的冲击，经济、金融形势复杂，国内通过一系列措施推动复工复产提速、扩面、增效，提振内需，通过宽信用进一步降低实体经济的融资成本。财政政策方面，积极的财政政策更加积极。3月27日，政治局会议要求加大宏观政策调节和实施力度，并提出适当提高财政赤字率、发行特别国债、扩大专项债规模等更积极的财政政策措施。中央和地方政府发布一系列重大基建投资项目，多举措提振汽车、家电等消费需求。货币政策方面，通过MLF、逆回购利率等价格工具与定向降准、再贷款再贴现、公开市场操作等操作，保证了市场的流动性充裕，避免出现流动性危机。3月31日国常会确定了强化对中小微企业普惠性金融支持措施，增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行的定向降准。4月3日央行决定对中小银行定向降准1个百分点,并下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35%。目前来看，央行明确将会继续保持市场的流动性充裕水平，同时，央行货币政策工具箱依然具有足够的空间，未来一年存在进一步降息、降准的可能性，为经济发展保驾护航。

市场利率方面。受新冠疫情影响，2020年一季度债券市场利率大幅、快速下行，突破前低。截至2020年3月31日，10年期国债收益率为2.59%，比年初下行56BP；3年AAA高等级信用债收益率为2.90%，比年初下行51BP。下一阶段，疫情难以短期结束，经济依然呈现下行态势，货币政策将维持适度宽松态势，整体利率难以大幅反弹，预计未来市场利率可能会继续维持低位。

2.债券投资信用风险

2020年一季度以来，信用债市场违约企业与规模降低，信用风险暴露放缓，但是信用分层现象依然存在。受疫情影响，经济承压，企业经营压力加大，需要继续关注疫情对企业运营的影响。整体看，在央行、监管的呵护下，整体债券市场信用风险依然可控。本产品组合将继续通过优选主体、提升资质等方式，为客户提供低信用风险的产品。

（二）权益类资产

1.股票投资风险与价格波动情况

A股市场一季度走势主要受新冠疫情影响，呈现震荡下跌走势。截止3月末，上证指数累计下跌10.31%。3月以来受疫情全球扩散影响，各国主要股市暴跌，国内市场亦跟随同步回调。疫情全球化扩散使得控制难度大幅增加，市场对全球经济陷入衰退的担忧开始出现，使得市场短期波动和不确定性均大幅增加。

港股市场自1月下旬以来，在新冠疫情、海外暴跌、经济下滑轮番肆虐的背景下，本已脆弱的港股市场迎来一场“危机测试”。2020年3月19日盘中，恒生指数一度跌至21139点，创下近3年以来的新低，PB估值跌至0.93X，几乎为历史之最；恒指自1月20日的高点回落以来，最大跌幅高达27.54%。

2.二季度展望：

A股市场二季度预计会持续受到海外疫情不确定性的压制，但进一步下跌空间不大。4月两会后刺激政策更明确，可能会对市场信心有所提升，但经济增速仍受全球经济下滑的极大影响。不过我们对A股全年仍谨慎乐观：中国不仅疫情控制很好，而且今年经济增速也应是全球最高之一，且优质公司估值较低。后续密切观察海外疫情拐点（不是新增数下降，而是新增数持续在较低水平）。

港股市场的“疫情、油价暴跌→股市流动性危机、高收益债市场压力测试、美元危机”的“负反馈”尚未结束；但积极因素也在积累，如股市流动性危机有边际好转迹象、美元短缺困局可能阶段性缓和。我们认为，港股受海外波动影响大跌的最惨痛阶段已经过去：一方面，极低的估值隐含了“危机模式”的悲观情景；另一方面，美元冲击可控、债务风险偏低，较欧美市场和“脆弱新兴国”，港股的独立性有望提升。

（三）流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

（四）前十项持仓资产明细

（五）非标准化债权类资产持仓明细

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2020年04月21日