尊敬的投资者：

十分感谢您选择邮储银行理财产品，邮银财富·畅享2019年第2期人民币理财产品（产品代码：1901CX0002）2019年上半年暨二季度产品投资管理情况如下：

一、产品基本情况

二、产品净值表现

备注：浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

三、报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

四、报告期末产品投资组合情况

五、报告期内产品投资运作情况

（一）固定收益类资产

1．债券投资市场风险及债券价格波动情况

2019年三季度，债券市场整体呈现震荡格局，利率走势先下后上，收益率曲线走陡。其中，1年期国债与10年期国债收益率下行7-9bp，10年国债收益率在2019年8月13日创出3.00%的历史地位开始反弹。三季度初，经济与金融数据再次走弱，“利率并轨”的利率下行预期，降息言论的信息传闻，人民币汇率破七，利率走势继续延续牛市行情，利率下行探底，并于8月中旬达到3.00%。三季度后期，降息预期减弱，降准利好落地，通胀预期升温，经济企稳预期加强，中美贸易摩擦缓和，专项债额度预期提前释放，债券市场利率探底回升，逐渐上行。整体看，利率走势与经济基本面长期走势保持一致，经济尚未企稳叠加监管、外部环境等因素，市场利率在历史低位依然处于震荡格局，上有顶下有底。在经济处增速换挡、产业升级期间，整体货币政策依然维持稳健，流动性合理充裕，为经济发展创造良好的金融环境。

2．债券投资信用风险

2019年三季度，信用债市场收益率全面下行，中高等级信用债信用利差继续收窄，中低等级城投债及过剩产能行业信用债下行幅度较大。整体看，在央行、监管的呵护下，整体债券市场依然信用风险依然可控。本产品组合通过优选主体、提升资质等方式，为客户提供低信用风险的产品。

（二）股权类资产（某基因测序研发制造企业非上市公司股权项目）

1.市场情况分析

基因行业作为国家战略产业，是科研、临床、工业和产业结合的必然，同时具有能反哺建立知识产权、临床应用、工业智能和新兴产业集群的特点。在已有基础上，基因产业是我国除了高铁、5G之外可以引领世界的不可多得的产业机遇之一。

国家政策方面，2019年7月15日发布的《国务院关于实施健康中国行动的意见》，提出“预防是最经济最有效的健康策略”。年初国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》，将生物技术列为四大新支柱产业之一，基因检测作为十大重大产业项目之一。为进一步支持依托基因测序、医疗信息化、医学影像等技术，发展生命信息、高端医疗、健康管理等在内的新兴战略性产业，广东、浙江等地方政府已专门成立生命健康相关管理部门。8月国务院发布的建立山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江六地自由贸易试验区总体方案中，侧重提出的发展产业，除了海洋特色产业，便是生物医药与生命健康产业。

贸易环境方面，2019年5月美国公布关税清单，诊断试剂列入加征25%关税税率的商品范围，这对仪器折旧和试剂耗材占据成本的1/3以上的国内基因产业有一定的冲击，一定程度上利好国内试剂及测序仪生产厂家。但标的公司最大的竞争对手Illumina近期以“因美纳”中文品牌完成了因美纳（中国）科学器材有限公司的注册，将试运营中国配送中心。

产业格局方面，基因产业处于增长周期的调整阶段，二代测序垄断正在打破，但重资本布局和头部企业竞争集中趋势不变，同时三代测序技术陆续进场，包括安序源、齐碳科技，瀚海基因等，与二代测序或将展开正面竞争，研发或收购三代纳米孔测序成为头部测序仪企业必然选择。企业面临的压力，主要是来自经济下行风险带来的融资和推广困难，预计1-2年内并购更新产业秩序，2-5年将形成部分区域中心优势。

行业融资方面：受GDP回落及去杠杆带来募资的困难，2019年上半年国内外基因行业共计43起融资，总募资约38亿美元。其中，国内20起融资事件，募资金额约6.56亿美元；国外23起融资事件，募资金额约31.46亿美元，占融资总额83%。相较2018年同期，融资频次减少51%，资本回归理性。从投资频次来看，全球范围内上半年IDG资本、Arch Venture Partners和礼来亚洲基金投资较多，其次松禾资本、君联资本也较为活跃，主要标的涉及基因疗法、疾病早筛与诊断、测序仪器等拥有较高技术壁垒的企业。

2.投资标的最新情况

近期投资标的所在集团实行战略调整，聚焦医学服务和设备制造。投资标的主打高通量测序仪以及关联的建库试剂、工作站等平台。前期与华为合作的远程超声诊断系统已投入使用，积极布局单细胞染色体变异检测试剂盒。投资标的预计最早有望在2020年上市，上市地点不排除科创板。

截至2019年9月，基于投资标的测序平台累计产出数据超28Pb，发表高水平论文超500篇，测序仪全球装机量突破1200台，用户超300家，遍布24个国家及地区。2019年9月9日，投资标的自主研发的超高通量基因测序仪DNBSEQ-T7正式交付商用，首批测序仪已抵达华大基因和微基因（WeGene）等合作伙伴的实验室。此次交付商用，将帮助中国基因测序产业进一步打破海外公司技术壁垒，实现在测序设备技术和性价比上的全面引领，并成为推动全球基因产业发展的重要力量。

3.主要投资风险

投资标的虽然拥有上游领域极具优势的技术及市场先发优势，但仍面临三代测序技术及头部企业激烈的市场竞争，且目前投资标的营收部分是来自其集团下属其他子公司的采购，一定程度上会影响上市估值。本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

（三）流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。本产品投资的某基因测序研发制造企业非上市公司股权项目存在退出时点和收益的不确定性。

（四）前十项持仓资产明细

（五）非标准化债权类资产持仓明细

【风险提示】

邮储银行将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中国邮政储蓄银行股份有限公司

2019年10月23日