（2020年暨四季度）

尊敬的投资者：

十分感谢您选择中邮理财有限责任公司理财产品，中邮理财邮银财富·鸿锦封闭式2020年第1期（黄金双边鲨鱼鳍联动）人民币理财产品（产品代码：2001HJ0001）2020年暨四季度产品投资管理情况如下：

1. 产品基本情况

   产品名称	中邮理财邮银财富·鸿锦封闭式2020年第1期（黄金双边鲨鱼鳍联动）人民币理财产品
   产品代码	2001HJ0001
   理财产品登记编码	Z7001920000022
   产品成立日	2020/06/19
   产品到期日	2021/07/30
   报告期末产品份额	159,080,000份
   报告期末杠杆水平	100%
   产品托管人	中国邮政储蓄银行股份有限公司
   投资账户户名	中邮理财有限责任公司理财户鸿锦封闭式20年1期
   投资账户账号	91100101000041103913113

2. 产品净值表现

备注：浮动管理费计提日的净值为扣除当期浮动管理费后的净值。除浮动管理费计提日外，其他净值披露日披露的净值均未扣除当期浮动管理费。

1. 报告期内产品收益分配情况

本报告期内本产品未向客户进行产品收益分配。

1. 报告期末产品投资组合情况

备注：资产规模的计算不含资产应计利息。

本产品投资于资产管理产品的资产类别和比例如下：

截止至2020年12月31日，中金鸿锦2020年第2期单一资产管理计划2.18%投资于金融衍生品，79.03%投资于债券型基金，0.02%投资于货币市场型基金，其余为现金类资产，占比18.83%。

1. 报告期内产品投资运作情况

（一）黄金期权

1.运作期内黄金市场回顾

产品运作期内黄金涨幅为-0.3%，复盘产品成立后的金价走势主要分为暴涨、横盘和超跌反弹三个阶段。在这三个阶段中黄金双向鲨鱼鳍结构的优势较为突出，在金价大幅波动的7月底、8月初时间，黄金作为一类传统低波动率的资产价格波动剧烈，但由于我们设置区间较为合理，抵御住了向上的巨幅波动，现在期权更加偏向实值，为产品收益增厚有一定贡献。

2.剩余期限内黄金市场展望

我们认为黄金市场仍然偏高位震荡，我们的核心结论主要有三点：一是货币政策难以转向，但实际利率的边际下跌才能助推金价上涨。二是美元回落并不意味着短期美元信用体系的立即重构、美元支撑黄金维持高位，但并不意味可以持续创新高。三是新一届美国政府的货币财政政策对美元和美实际利率的影响：重就业、助经济：或利多风险资产、利空避险资产。

（二）固定收益类资产

1.债券投资市场风险及债券价格波动情况

经济形势方面。四季度，国内经济运行延续恢复态势，生产和需求继续回升，无论是从消费还是投资来看，内生性的增长都在持续提升。从经济景气度看，PMI指数在枯荣线以上不断巩固。12月，官方制造业PMI为51.9%，制造业产需两端愈加平衡，服务业PMI连续7个月保持扩张。从消费看，居民消费意愿和消费能力持续提高，11月社会消费品零售总额同比增长5.0%，已连续四个月同比正增长。从投资看，整体固定资产投资增速继续修复，11月固定资产累计投资同比上行0.8个百分点至2.6%，制造业、房地产和基建投资皆进一步回升。从出口看，外贸连续三个月实现正增长，11月出口增速更是创近20个月新高。

政策方面。宏观政策取向已由“稳增长”转为“稳增长与防风险并重”。财政政策继续贯彻落实“积极的财政政策要更加积极有为”的要求，加大了对就业和基本民生的保障力度，对经济增长和社会稳定起到了“双支撑”的作用。货币政策坚持灵活适度、精准导向的原则，政策时效性针对性进一步提升，在防范化解重大金融风险、降低企业综合融资成本方面取得关键进展。12月中央经济工作会议提出宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。

市场利率方面。四季度，债券市场利率呈现触顶回落的态势，10月小幅上行，11月开始快速抬升，并在月中信用风险事件之后达到全年高点，随后快速回落。整体来看，四季度，10Y国债收益率为3.14%，与上季末基本持平，10Y国开债收益率下行19bp至3.52%。同时，期限利差小幅走扩，短端下行幅度略小于长端幅度，但信用分化明显，利差大幅走扩，AA评级中票收益率较AAA+评级中票收益率已高出110bp,利差较上季度末增加30bp。

资金利率中枢有所回落。四季度，市场流动性先紧后松，资金利率中枢整体下行，但各品种存在分化现象。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）平均水平较三季度下行17bp至1.70%，而7天回购利率（R007）平均水平较三季度上行17bp至2.50%；此外，国股行6M及1Y的收益率分别下行25bp、17bp至2.67%、2.85%。

2.债券投资信用风险

四季度，信用风险继续提升，永煤、紫光、华晨等违约事件将违约风险推向了高评级国企，也推动了全年违约债券规模创历史新高。随着金稳委的定调，市场情绪逐渐缓和，整体债券市场信用风险依然可控，但信用分层现象存在固化倾向。

六、流动性风险情况

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产。目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

1. 前十项持仓资产明细

备注：1、对于投资比例超过相关监管政策规定的资产，产品管理人将在规定时间内调整至符合要求。

2、资产规模的计算不含资产应计利息。

1. 非标准化债权类资产持仓明细

备注：到期收益分配利率为扣除通道费前的利率。

九、托管机构报告

本托管人在本报告期间对中邮理财邮银财富·鸿锦封闭式2020年第1期（黄金双边鲨鱼鳍联动）人民币理财产品（以下称本产品）进行托管，严格遵守托管协议及相关文件的规定，诚信地履行了以下托管人的职责：

1.安全托管本产品项下资产，将本产品资产与其他非本产品资产严格分开，维护本产品资产的独立性，与本托管人的其他业务和其他资产的托管业务实行了严格的分账管理。

2.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人对本产品资金的投资和使用、费用开支等进行了监督。

3.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，审核、执行产品管理人的划款指令，及时、准确地完成本产品的各项资金支付。

4.根据双方书面协议及本产品说明书等有关约定，本托管人与产品管理人定期核对本产品单位净值，及时、准确的完成本产品估值核对。

报告期内，本托管人根据法律、法规规定及双方书面协议约定，在托管职责范围内对产品管理人的相关业务进行了监督与核查，未发现产品管理人在本产品资金的投资、使用及费用开支等问题上存在损害委托人及受益人利益的行为。

【风险提示】

中邮理财有限责任公司将恪守勤勉尽责的原则，合理配置资产组合，为客户提供专业化的理财服务。客户应密切关注邮储银行与本产品有关的信息披露，以免造成不必要的损失。

中邮理财有限责任公司

2021年1月22日