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南方基金市场周评

发布日期:2019-07-10

一、一周市场回顾

本周沪指围绕3000点反复震荡,沪指全周上涨1.08%,收于3011.06点;创业板指全周上涨2.40%%,收于1547.74点。盘面来看,国防军工、家用电器、农林牧鱼板块全周涨幅居前,有色金属、休闲服务、银行板块表现靠后。

二、市场评论

1、股市:

1)基本面分析:海外方面,美联储公布6月FOMC议息会议决议,表示鉴于经济增长及通胀前景不确定性上升,去除此前“保持耐心”偏中性的措辞,改为更具降息倾向的“将采取合适行动以保持经济扩张”,这与美联储主席鲍威尔此前的表态一致,为未来降息打开了大门。国内方面,6月制造业PMI为49.4%,与上期持平,从生产指数等经济数据来看,生产扩张进一步放缓,内外需进一步回落,企业盈利下滑趋势未见好转,就业形势继续恶化,经济仍面临较大的下行压力。

2)资金层面:包商银行事件后,监管部门频繁出台各种政策措施提高中小机构获取流动性能力,流动性分层有所缓解,市场流动性总体宽松,资金价格明显回落;北上资金保持净买入状态,本周合计净买入20.37亿元;融资净买入规模明显回升,本周前四个交易日融资净买入93.72亿元,上周为8.6亿元,融资买入占A股成交额的比重为8.59%。较上周的7.94%有所反弹,反映杠杆资金风险偏好与活跃度有所改善。
3)后市展望:中美贸易摩擦进一步缓和,超市场预期,有利于企业盈利预期和风险偏好修复。我们维持前期观点,当下市场的核心矛盾将从国外转移至国内,7月中下旬中央召开政治局会议,7月至8月为中报披露期,需密切关注来自于宏观经济和企业盈利的不确定性。市场或将面临流动性偏宽、风险偏好改善、宏观经济和企业盈利可能二次探底的组合,对市场持谨慎乐观判断。

2、债市:

1)资金面分析: 本周资金面宽松,10年期国债收益率3.17%,较前一周下行约6BP。央行暂停公开市场操作,不过跨季后资金回流,银行间流动性依然充裕。

2)市场分析:本周后半周资金面边际趋紧,下周将逐渐面临缴税压力,央行目前连续暂停公开市场投放,预计资金成本将有所回升。短期来看债券市场或会有一定调整,但调整压力不大。建议继续维持中性偏高久期,信用债加杠杆的策略。

3、原油:本周原油震荡下跌,因周四为美国独立日假期,截至周三纽约原油收于57.34美元/桶。虽OPEC延长减产对原油有所提振,但EIA原油库存降幅不及预期、且当前全球经济放缓及需求降温的基本面未变均抑制油价。短期如无地缘政治等利好因素提振,预期油价或仍将维持偏弱走势。

4、黄金:本周黄金先抑后扬,截至周三纽约黄金收于1420.90美元/盎司,创2013年5月份以来收盘新高。虽基本面整体仍利好金价(美国国债收益率下降、对美联储宽松政策的预期等),但美股持续走强显示风险情绪回升,且黄金连续上涨后面临技术回调压力,短期金价或承压。