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银行精准扶贫的“道”与“术”

发布日期:2016-11-16

9月28日,国庆前夕,随着香港联合交易所内一声锣响,中国最后一家未上市的国有大型商业银行——中国邮政储蓄银行宣告在港上市。据悉,邮储银行此次IPO将募得净款项566.27亿港元(绿鞋前),是今年以来全球最大IPO,也是阿里巴巴上市以来全球最大的IPO以及农行上市以来全球最大金融IPO。

值得关注的是,邮储银行此次IPO在国际资本市场上获得明显高于同业的市场定价。为何在近年全球经济仍未走出“衰退泥潭”,银行股普遍估值偏低且投资者热情不高的背景下,邮储银行此次IPO能够获得国际各方资本的一致看好?答案或许能从这家“新锐”国有银行的战略定位与发展轨迹与中国经济转型的契合度上看到一些原因。

正如邮储银行董事长李国华所表示,作为国有大型商业银行,邮储银行成功上市,是中国经济金融体制改革的又一丰硕成果,反映了党中央、国务院、金融监管部门对邮政金融体制改革思路和举措的正确。

邮储银行行长吕家进也表示,此次海外投资者对IPO的积极态度,也让邮储银行更坚定了未来的战略定位,即服务社区、服务中小企业、服务“三农”,走大型零售银行发展之路。

全球发售反应热烈:高盛、索罗斯、李嘉诚等一致看好

据了解,此次邮储银行IPO,全球反应热烈。

公开信息显示,邮储银行此次全球发行共计121亿股H股(绿鞋前),其中国际配售部分占95%,香港公开发售部分占5%。

从邮储银行配售规模看,国际配售规模大,境外机构占比高。国际配售规模达24.7亿美元,是两年来在港上市金融机构中规模最大的。境外机构获配13.6亿美元,占比达55.1%,这也是六年来上市企业获得海外订单比例最高的。同时,香港公开发售受到追捧,邮储银行香港公开发售部分认购申请总计15.77亿股,约82.50亿港元,获2.60倍认购,这是近年来金融股发行表现最好的。

在国际配售中,邮储银行得到6家基石投资者认购,包括CSIC Investment One Limited(中国船舶重工集团海外投资公司)、上港集团(香港)有限公司、Victory Global Group Limited(海航集团海外投资公司)、国家电网海外投资有限公司、中国诚通控股集团有限公司、长城环亚国际投资有限公司。基石投资者认购数占全球发售的76.77%。

据市场消息,除了6家基石投资者外,邮储银行的各类投资者名单颇为“豪华”,还包括多家知名的境外投资机构,如美国威灵顿基金、瑞银欧洲家族投资者、索罗斯基金、德邵资本、奥氏资本、千禧基金等。

此外,9月29日,李嘉诚基金会发表声明称,根据香港证券及期货条例,披露有关邮储银行在香港上市后的持股情况。据悉,“长和系”主席李嘉诚和名下三个慈善基金会以及副主席李泽钜合计持有11.6%中国邮政储蓄银行的H股。国庆期间,据港交所披露信息显示,高盛集团于2016年9月28日场内增持邮储银行4.75亿股,耗资22.62亿港币,持股占比12.08%。

值得注意的是,投资大鳄索罗斯此前多次唱空人民币,表示中国银行业存在严重问题。对于索罗斯的投资行为,招商证券银行业分析师罗毅表示:“索罗斯投资属于市场行为,主要是中长期看好邮储银行。”

邮储银行的H股定价为每股H股4.76港元,发行的市净率为1.02倍,远高于目前在港上市的内地银行平均0.8倍左右的市净率,且从邮储银行上市以来的股价稳定表现来看,市场对于其定价比较认可。

有特色的银行:差异化战略定位契合经济转型

记者了解到,今年2月18日邮储银行IPO项目正式启动后,邮储银行管理层先后进行了五轮不同规模的非交易路演,一轮反向路演。

采访中,邮储银行副行长兼董事会秘书徐学明向记者介绍,这期间,董事长李国华和行长吕家进带队的邮储银行管理层用中国转型发展的故事,邮储银行差异化的投资故事,打动了各类国际投资者。

而谈到“邮储故事”,首先就要从邮储银行的战略定位说起。

随着中国经济发展步入“新常态”,过去拉动经济的三驾马车——投资、出口、消费中前两项动力逐渐减弱,消费、创新、农村(新型城镇化)等领域未来发展潜力巨大。

与之相对应,邮储银行行长吕家进介绍,邮储银行自从成立伊始起就确定了服务社区、服务中小企业、服务“三农”的大型零售银行战略定位,与其他商业银行形成良好互补。

九年多来,邮储银行结合中国经济和社会发展需要,坚持差异化的发展策略,已经发展成为中国领先的大型零售银行,走出了一条独具特色的可持续发展道路。数据显示,过去3年,邮储银行净利润复合增长率达到8.4%,高于其他大型商业银行同期平均水平。

对此,邮储银行战略投资者之一蚂蚁金服的投融资部副总裁韩歆毅也认为,“邮储银行成长潜力大,尤其是消费需求升级、小微企业兴起和新型城镇化等,将为邮储银行带来巨大的发展机遇”。

数据显示,截至2016年6月30日,邮储银行的网点数量超过4万个,纵贯全国、遍布城乡;个人客户数量超过5亿户,基数大、粘性强。截至2015年12月31日,邮储银行个人存款占存款总额比例为85.4%,个人贷款占贷款总额比例为49.4%,个人银行业务税前利润占比46.0%,高于其他大型商业银行的平均水平。

除了差异化的战略定位、独特的运营模式和雄厚的资金实力,邮储银行还具有资产质量优,风控能力强等优势。

成立以来,邮储银行一直奉行“适度风险、适度回报、稳健经营”的风险偏好,不轻易涉足不熟悉的风险领域,并建立了全面风险管理体系。

截至2016年6月30日,邮储银行不良贷款率为0.78%,拨备覆盖率为293.41%,均显著优于其他大型商业银行同期平均水平。2013年至2015年,邮储银行的逾期贷款率和关注类贷款迁徙率也远低于其他大型商业银行同期平均水平。

有想象空间的银行:过去三年唯一存款份额持续提升大型银行

在经济增速放缓,银行业传统利差模式面临挑战的今天,出身邮政集团也让邮储银行在未来发展前景上,有着其他商业银行无法拥有的天然优势。

2007年成立以来,依托中国邮政集团公司的代理网点,邮储银行建立了中国银行业唯一的“自营+代理”运营模式。代理网点与自营网点共同组成了有机、庞大的分销网络,使邮储银行能充分发挥遍布城乡的比较优势,为城乡客户提供高效、优质的基础金融服务,并获得稳定、低成本的资金来源。过去3年,邮储银行存款总额年均复合增长率达到10.0%,是唯一一家个人存款市场份额持续提升的大型商业银行。

2015年邮储银行引入十家机构战略投资者,希望能够通过“引资金、引机制、引资源、引技术、引智力”,加快零售业务升级、公司业务拓展、金融市场业务创新。

“选择蚂蚁金服、腾讯、中国电信和国际金融公司作为战略投资者,希望进一步强化在互联网金融和普惠金融领域的战略布局。”邮储银行行长吕家进表示,希望通过与两家互联网公司的合作,在产品、服务、风控、IT等方面有提升。

对于选择摩根大通、淡马锡、国际金融公司等境外投资者,邮储银行表示,希望与国际金融机构在开展研发、系统构架、风险管理等方面合作,在金融市场业务、国际业务、财富管理、风险管理、信息科技等方面获得支持,从而提高风险管理等多方面能力。

在业务布局上,邮储银行董事长李国华表示,邮储银行将坚持以零售银行业务为主体、以公司银行业务和资金业务为两翼的“一体两翼”经营策略,在巩固核心业务优势的同时,积极拓展新兴业务领域。

截至2016年3月31日,邮储银行的资产总额、存款总额和贷款总额分别达人民币77076亿元、人民币67324亿元和人民币26658亿元,在中国商业银行中分别位居第五位、第五位和第七位。根据英国《银行家》杂志“全球银行1000强排名”,以截至2015年12月31日资产总额计,邮储银行在全球银行中位居第22位。

截至2016年6月30日,邮储银行资产总额、存款总额和贷款总额分别增长至人民币79745亿元、人民币68961亿元和人民币27595亿元。

邮储银行董事长李国华表示,在香港联交所挂牌上市,是邮储银行发展史上的一个重要里程碑,这将开启邮储银行转型发展的新篇章。邮储银行将一如既往地坚守战略定位,并顺应中国经济转型发展的需要,以上市为契机,不断提升客户服务水平,增强综合竞争实力,用不断提升的价值创造能力回报股东,努力发展成为最受信赖、最具价值的一流大型零售银行,着力打造成为具有高成长性和独特竞争力的优秀上市公司。

在未来发展举措方面,邮储银行行长吕家进表示:“在业务布局方面,坚持‘一体两翼’策略,巩固核心业务优势,针对不断变化的客户需求和市场情况,积极拓展新兴业务领域。在发展支撑保障方面,全面升级‘线上+线下’独具特色的互联网金融服务平台,不断提高运营效率,持续强化风险和资本管理能力,坚持‘科技引领’战略,全面推进人才强行战略,着力提升基础支撑,实现可持续发展。”

(摘自:中国金融)

2016年11月16日