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小微经济步入调结构深水区

发布日期:2016-04-05

财政部财政科学研究所研究员 李全

目前,随着供给侧改革的有序推进,经济改革已经步入深水区。一方面过剩产能已进入重整阶段,相关行业的生产经营呈现出总量下降但质量稳定的特征;另一方面新兴产业尚处于发展初期,其技术成熟度、市场拓展能力、融资需求的满足等方面均处于相对弱势,总体经济复苏可能尚需时日。作为宏观经济运行微观环节最重要的组成部分,目前小微经济处境困难,不过与大企业集群不同,这些企业在经济转型期首要考虑的不是上升和下降的问题,而是生存和灭亡的问题。因此,我们对全年行业发展的最大期待是,随着改革政策落地,小微经济中符合国家战略规划的行业及相关优秀的企业逐步企稳并踏上新的增长之路。

2月以来,主要经济指标在低位运行。根据国家统计局31日发布的数据,中国PMI(制造业经理采购指数)为49.0,低于上月的49.4,已经连续七个月处于荣枯线的下方,为20128月份以来的最低值。财新中国制造业的PMI48,低于上月的48.4。但一个比较乐观的预期是,经济运行似乎已经开始出现复苏的迹象。尽管2月份企业务工人员集中返乡,部分企业减产甚至停工,制造业整体出现下降,企业个体的经营效益也呈现出持续下降的状态,但如果扣除春节因素的影响,实际上宏观数据的下降趋势已经在明显放缓,并有着宏观经济企稳的预期。另一方面,全球经济不景气也为我国宏观经济的复苏增加了不确定因素,外需不足所造成的出口下滑仍在继续,而人民币贬值对出口的提振作用有限,同时内需也难以有明显增长,因此经济整体复苏仍难以预期。

2月份“经济日报-中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”(以下简称“小微指数”)为46.1,微降0.3个点,表明小微经济体发展存在困难。从小微指数分项指标来看,市场指数为43.2,较上月下降0.5个点;采购指数为45.3,较上月下降0.3个点;绩效指数为45.4,下降0.3个点;扩张指数为45.5,下降0.4个点。可见,各分项指数中涉及到生产经营和市场运营方面的指数都出现了较大幅度下降,这是因为经济快速下行接近尾声的过程中,小微经济作为最孱弱的环节,有可能出现过度的反应,这个反应有可能是过去一段时间效果的叠加,也有预支下阶段趋势的因素。但当月的信心指数为47.4,上升0.2个点;风险指数为52.2,上升0.7个点;成本指数为63.0,上升0.8个点。可见小微经济在总体下滑的过程中,经营者的信心在发生变化,而风险指标和成本指标的向好也佐证了生产经营的扩张预期。

当然,在宏观经济企稳前,小微经济的整体下降也到了最严峻的时期,当月小微指数的区域指数出现了全面下降,降幅最大的东北地区指数为43.9,下降0.5个点,距离临界值已经有很大的距离了。其他各区域指数也分别有0.10.4不等的降幅,如何守住经济结构转型中稳增长的重要关口,已经成为目前小微经济运行的关键问题。

从目前的政策导向来看,各类基建投资已成为拉动投资的主要因素之一,以积极的财政政策支持经济企稳的效果正在体现,而且随着存款准备金率调降等措施的推出,企业融资难度有所缓解,但宽松的货币政策预期又会使人民币汇率承压,资本外流的压力有可能导致外汇占款下降,从而诱发再次降准的预期,当然这还需要观察。

目前小微经济体中与消费特别是网络消费的领域表现尚可,但与制造业相关的环节面临较大的下行压力,从政策导向来说,随着财政收支的“短收”情况持续,继续减税的空间实际上在缩小,那么在小微经济体中,要增加新供给,增加直接融资,大力度培养创新产能,对落后产能去杠杆、去库存。具体来看,一方面对僵尸企业加强资产处置和债务重组,另一方面通过改革增加对政策扶持行业的投资、采购等供给,应该说正当其时。