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小微企業企穩勢頭良好 但仍需政策助力

發佈日期:2016-10-11

中央財經大學金融學院教授 郭田勇

在全球經濟形勢持續動盪低迷的局勢下,我國經濟結構化改革和新興動能的培養取得了一定成效。今年9月份我國宏觀經濟延續了上月的企穩趨勢,但企穩基礎並不牢固,宏觀經濟風險仍處於累積階段。20169月份,“經濟日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(下稱“小微指數”)為45.8,出現了近六個月以來的首次回升,較上月上升0.2個點,可見在整體經濟形勢影響下,本月小微企業總體運行略有好轉但保持良好勢頭仍面臨著巨大的壓力。

美國8月份新增非農就業15.1萬人,時薪環比僅增長0.1%,低於前值和預期,在一定程度上決定了9月份美聯儲維持基準利率不變。另一方面,Markit公佈美國9月製造業採購經理人指數PMI初值51.4,低於預估51.9,低於8月終值52。儘管美國9月製造業增速仍緩慢,但總體來看製造業呈回升趨勢,就業和訂單都有所改善,這也意味著美國經濟逐步回暖、步入正軌,同時進一步加大了美聯儲年底加息的預期。另外,歐元區9月份綜合PMI初值為52.6,低於8月終值52.9,繼上個月之後再創20151月以來的最低水準。製造業PMI初值升至52.6,低於預期值53.1,高於8月份終值51.7,但是服務業PMI初值創21個月的最低位,總體來看,第三季度歐元區經濟仍令人失望。

我國8月份宏觀經濟資料全面企穩,結構性調整深入推進,新興動能加快成長,經濟發展呈現出積極變化。但也要看到,國內外形勢依然嚴峻,不確定因素干擾較多,經濟企穩向好的基礎尚不牢固。一方面,我國生產價格指數(PPI)同比下降的幅度進一步收窄,美元計價的進出口降幅收窄,工業生產穩中有升,製造業PMI達到50.4,扭轉了此前連續數月下降的趨勢;但另一方面,8月份消費者價格指數(CPI)同比增長1.3%,創下2016年來最低值,消費需求不足,價格指數負增長可能性依舊存在。另外,社會融資規模和廣義貨幣增速都處於下行通道,未來經濟的結構性調整仍需要較大的政策支援才能鞏固目前的企穩基礎。而且,我們也要看到資料背後的宏觀經濟風險正在不斷積累,實體經濟面臨著較大的不確定性,民間投資增速下滑,房地產投資增速放緩,區域性、結構性矛盾依然突出。在這一背景下,需求側管理和供給側結構調整政策必須精准落實,深化政策支持,以改革創新驅動,推動綠色金融經濟的可持續健康發展。

20169月份,小微指數總指數為45.8,在前兩個月持平在45.6的情況下小幅回升,為經濟平穩推進帶來好訊息,但後續的改革和政策推進也是不可或缺的。從小微指數的各分項指標指數來看,呈現“六升一平一降”態勢,小微企業企穩態勢表現的更為明顯。可以看到,本月績效指數為45.3,直接拉升0.3個點,其中採購指數為44.9,較上月上升0.2個點。這也從側面體現出我國供給側改革中進行的結構性調整開始顯現出一定的成果,有利於進一步提升社會對小微企業運行的信心和投融資欲望,本月信心指數為47.5,上升0.3個點,融資指數為49.4,上升0.2個點。同時,小微企業運行風險情況也有所好轉,風險指數也突破榮枯線並不斷上升,風險指數為51.2,上升0.2個點,加上融資指數的配合,表明小微企業的經營環境有所好轉。

我國小微企業運行狀況在經歷了較長時間的低迷後,終於在本月迎來好轉,這得益於前期政策效果的釋放和供給側結構性改革為市場轉型提供的新思路。未來,小微經濟想要全面企穩,必須在供給側改革的結構性調整中牢牢抓住機會,成功結合和運用自身優勢,發現新興動能,積極主動地實現企業轉型,才能穩步實現其健康發展。而在這一過程中,政策的大力扶持可以說是必不可少的。