客服與投訴熱線: 95580 | 信用卡客服與投訴熱線: 40088-95580

小微經濟將會保持底部運行與結構調整共存的“新常態”

發佈日期:2016-08-12

中國財政科學研究院研究員 李全

2016年上半年已經過去,在錯綜複雜的國內外經濟形勢下,我國經濟結構調整、經濟增長方式轉變的步調沒有變化,積極推進供給側結構性改革取得了來之不易的成績。金融市場運行總體穩定,投融資方向正在悄然發生著根本性的變化,市場關注的重點正在由速度轉向結構;但我們也注意到,資產泡沫引發的衍生品壞賬風險正在加大,一些資金通過各種管道流向了房地產、資本市場甚至大宗商品的市場,使金融體系承壓。因此,頂層設計者也在不斷加強監管、規範市場,一再加大創新和簡政放權的力度。

在這個背景下,7月份的“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(以下簡稱小微指數)出現了自今年5月份以來又一次較大幅度的下跌。我們預計,隨著宏觀經濟運行的進程,小微經濟將會保持底部運行與結構調整共存的“新常態”,而且這個“新常態”有可能持續較長的一段時間。

七月,全球貨幣市場和資本市場震動,我國宏觀經濟繼續築底,呈現出降幅減小且局部企穩的現象,實屬不易。從已公佈的27個省(自治區或直轄市)成績單來看,有21個地區上半年GDP增速跑贏了全國6.7%的增速,重慶、西藏、貴州以超過10%的增速領跑全國,廣東、江蘇、山東等三個省份GDP總量超過了3萬億元,另有浙江、湖北、河北等10個地區GDP總量超過萬億元。其中重慶以10.6%的增速連續第十個季度領跑全國,其投資的拉動作用較為明顯。尤為值得一提的是,重慶工業結構持續優化,高技術產業增加值增幅達25.1%,高於全國14個百分點,支撐工業轉型升級的高端細分行業如智慧裝備、電子元器件、醫療儀器設備等行業產值增幅均超40%

7月份小微指數為45.6,較上月下降0.2個點,降幅較上月擴大0.1個點,總體上看,小微經濟繼續下行。

從行業上來看,小微企業總體運行情況承壓,除住宿餐飲業和服務業外,其他五個行業的小微企業指數均出現下滑。如果說農林牧漁業的下降是因為大批農副產品上市有可能導致其毛利率下降,進而造成行業出現下行;建築業恰處於傳統旺季,目前正是各類建築項目開工運行、加緊推進工期的季節,指數的下降不同尋常;此外,交通運輸業的下降與大學生的暑假出行高峰及農民工農忙中“夏鋤”返鄉很不相稱。究其原因,傳統產業的去產能、去杠杆有可能是這些傳統旺季行業出現下降的重要原因。從趨勢上來看,作為宏觀經濟基礎的小微製造業還在下降,而且其利潤率下降了0.4個點,這預示著小微經濟在短期內復蘇的跡象不明顯。

從區域上來看,7月份所有區域指數均呈現出下降的態勢,但各地降幅都不算很大,西北地方下降了0.4個點,華東、中南地區下降了0.3個點,其餘地方則均下降在0.2個點以內,這與供給側結構性改革在全國推進過程中的特點相對應。當然,區域指數雖然降幅不大,但也需要引起高度重視,因為這種持續性的大面積下降有可能引起新的經濟下行趨勢。

從總的趨勢和各分項指標來看,我國小微經濟依然處於下降過程中,大部分行業下降和全部區域下降在小微指數公佈以來尚屬少見。目前宏觀經濟依然面臨下行壓力,生產面和需求面繼續延續弱平穩態勢,出現的新問題是社會資本新增投資不足,以及資產泡沫在部分市場的湧動。在這種情況下,國家必須繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,注重相機、靈活調控,把握好重點、節奏、力度,為供給側結構性改革營造良好宏觀環境。要落實各項減稅降費措施,發揮財政資金效應,引導社會資金更多投向實體經濟特別是小微經濟的投入,以避免小微經濟出現較大幅度下滑。