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二季度小微經濟是否觸底復蘇製造業是關鍵

發佈日期:2015-06-05

財政部科研所研究員 李全

作為小微經濟發展的重要風向標之一,“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(以下簡稱小微企業運行指數),給我們描述了今年二季度小微經濟運行的基本態勢。總體來看,小微企業運行的疲軟趨勢有所削弱,但製造業仍顯著弱於其他行業的發展,這個中間環節在現階段對小微經濟的觸底和復蘇有著至關重要的作用。

小微企業發展離不開宏觀環境。從我國5月份的宏觀經濟運行資料來看,整體經濟形勢仍不容樂觀,5月份滙豐製造業PMI初值49.1%,仍在榮枯線下方,出口數據更不景氣。在這個大背景下,穩增長的相關政策不斷出臺,已經出臺的有關央行降息、進出口稅率調整、醫藥市場價格調整、地方債定向置換方案、電子商務的農村和跨境發展政策等重大政策,都已經開始對經濟運行產生積極影響。在出臺的政策中最為耀眼的,當屬《中國製造2025》、《關於推進國際產能和裝備製造合作的指導意見》等製造業政策的隆重出臺。這些政策的出臺將成為影響中國經濟長期運行的指標。

結合對本月小微企業運行指數的分析,從小微經濟的整體狀況來看,目前綜合指數與上月持平,但依然在榮枯線以下,說明我國小微企業的整體運行較為疲軟,尤其是小微企業運行的市場指數、採購指數、績效指數、擴張指數都處於榮枯線以下,這說明小微企業的運行績效一般,具體體現在各類小微企業的市場發展不景氣,從而影響其採購行為和擴張傾向;再加上外部形勢的不定因素,這實際上更是給小微企業的運行增加了壓力。

如果對5月份小微企業運行指數進行分模組分析,則會對小微經濟整體現狀有一個比較清晰的認識。

從綜合指數的運行趨勢來看,小微企業運行的疲軟趨勢有所削弱。市場指數為上升0.3個點,採購指數上升0.2個點,績效指數為上升0.5個點,擴張指數下降0.3個點,信心指數下降0.7個點,融資指數上升0.2個點,風險指數下降0.8個點,成本指數為下降0.4點。可以看出,雖然小微企業整體運行狀況疲軟,但在5月份體現出總體發展的上升趨勢,伴隨著前述各類宏觀經濟運行政策的不斷落地,有可能拉動後續小微經濟的發展。

從行業來看,製造業、建築業、住宿餐飲業及服務業小微企業運行情況都有一定程度的好轉。批發零售類小微企業雖然5月與上月指數持平,但其發展態勢今年已過去的五個月都還是不錯的,其綜合運行指數為49.2,與上月持平,其市場指數、採購指數和績效指數分別上升0.10.51.0個點。

如果說建築領域的小微企業回暖與天氣因素有關,那麼住宿餐飲、建築業、批發零售業等小微企業運行指數全面回暖,並帶動服務業小微企業的指標向好,應該說是一個良好的前兆,應該說今年第二季度的小微企業運行狀況有好轉的趨勢。

小微企業的後續經營情況仍然面臨較大壓力。雖然小微企業的運行情況有所回暖,但5月份小微企業運行指數中的擴張指數和信心指數都呈現出下降趨勢。此外,小微企業中經營週期相對較長的農林牧漁業5月資料不太好,農林牧漁業小微企業擴張指數較上月下降2.2個點,其新增投資下降1.4個點,用工需求下降2.9個點;小微企業中對經營反應較為敏感的交通運輸業5月資料仍不理想,交通運輸業小微企業擴張指數較上月下降1.2個點,其新增固定資產投資及用工需求分別下降1.91.0個點。

尤為重要的是,小微企業運行指數中的製造業指數依然在低位運行。分析起來,與小微領域的製造業在我國融資難度較大,不如住宿餐飲、批發零售等領域的小微企業現金流充裕有關,因此其復蘇也較為緩慢。

考慮到製造業小微企業對小微領域的原材料採購、產品銷售、流通、售後等領域的承上啟下作用,製造業成為二季度小微企業能否回暖,小微經濟能否探底復蘇的關鍵之所在。

根據最新調查結果,5月製造業小微企業的訂單量已經開始回升,產量下降也開始放緩,特別是製造業小微企業的利潤5月份上升了1.3個點,這為該領域後續的信心恢復、融資緩解有積極意義。