我国制造业PMI在2016年一度跌破荣枯值，此后缓慢筑底、稳步上行，至2018年第一季度持续处于荣枯值之上，同时去产能降杠杆的政策逐步落地执行，僵尸企业的退出仍在继续，制造业中的优质资产已悄然步入新的增长周期。

国家统计局相关数据显示，2018年2月中国制造业PMI为50.3%，比上个月下降1个百分点，综合PMI为52.9，比上个月下降1.7个百分点，应该说春节假期因素是PMI指数季节性下降的主要因素，但小型企业PMI降幅显然超过往年，创下近五年以来最大单月跌幅，这体现出小微企业经营承压。纵观全球局势，德国制造业PMI初值为58.4，创8个月来新低；法国制造业PMI初值53.6，创12个月来新低；欧元区制造业PMI初值 56.6，前值 58.6，其经济增长已放缓至2017年以来最低水平。美国Markit制造业PMI初值为55.7，创2015年3月份以来新高。外部环境充分显示出贸易保护大背景下的全球制造业在发展中有调整，这在供给侧改革的背景下给我国制造业提供了显著的腾挪空间。

3月份，“经济日报-中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”为46.8，较上月上升0.1个点，与宏观经济总体态势接近，小微经济运行稳中微升。其中，与总指数特别是制造业密切相关的三项指数较上月均上升，采购指数为46.0，上升0.2个点，扩张指数为46.0，上升0.2个点，信心指数为49.3。六大区域指数均呈上升，升幅最大的华北地区和西北地区指数分别为46.0、43.3，均上升0.3个点，小微经济在春节长假后显出增长的趋势。

具体来看，小微指数中制造业指数为45.2，上升0.3个点，其市场指数为40.4，较上月上升0.3个点，采购指数为40.8，上升0.4个点，绩效指数为46.3，上升0.2个点。制造业相关指数的回升从一个侧面反映了结构调整后产业发展的效果，在过去一段时间小微制造业在结构调整中一直处于各行业中增长较弱的环节，但随着改革步入深水区，制造业的回升较为显著。从调研结果来看，3月制造业小微企业订单量上升0.5个点，原材料采购量上升0.5个点，利润上升0.3个点。诸多数据显示，小微制造业在未来的发展中有望继续回升，但同期小微制造业积压订单量上升0.4个点，说明在回升过程中仍然会出现波动。

目前中国金融改革趋于深化，“降杠杆”等相关政策的落实将为整体改革营造稳健的货币金融环境，而美联储加息等外部因素又会给中国金融市场带来紧缩的外溢效应，这种外溢效应会逐步反应在小微经济运行中。3月小微企业融资指数为49.0，下降0.1个点。但我们看到当月制造业小微企业融资指数为49.4，上升0.2个点，也说明外部风险和内部发展之间的平衡正在形成。

尤为值得一提的是，3月28日国务院常务会议确定深化增值税改革措施，决定从5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%；统一小规模纳税人年销售额标准。这次降税对制造业的持续良性运行有支撑作用，对小微制造业的发展更是意义重大，降税后的政策红利会直接传到小微制造业的各个行业中，形成企业新增利润，有助于企业的良性可持续发展。