（一） 固定收益类资产

1.债券市场回顾与展望

一季度，疫情防控政策调整使得经济活动限制得到解除，经济快速修复，其中消费的改善弹性最大，而地产政策松绑也带来销售、投资逐渐改善。2月，社会消费品零售总额同比回正至3.5%，固定资产投资增速从去年12月的5.1%回升至5.5%，其中地产投资同比跌幅收敛4.3个百分点至-5.7%。在宽信用政策发力下，社融增速逐渐回升，3月同比增速10%，相比去年12月扩大0.4个百分点.

二季度，经济基本面将继续修复改善。消费将随着场景限制的解除继续修复，地产行业逐渐回暖有望拉动投资增速进一步回升，但出口增速在海外经济下行大环境下具有较大压力，给经济增长带来不确定性，但经济改善的大方向是较为确定的。在去年二季度较低基数下，今年二季度经济数据同比读数可能较高。当前经济仍在爬坡回升阶段，并未出现需求过热，短期内通胀压力可控。

政策方面，预计积极的财政政策将加力提效，目标赤字率从去年的2.8%提升至3%，地方政府专项债券从去年的3.65万亿提升至3.8万亿。货币政策将精准有力，在经济修复阶段，仍需要适度宽松的货币政策保驾护航，今年可能更加注重结构性政策，体现政策精准性。资金面大概率保持合理充裕，但也难以出现去年过于宽松的局面。

二季度长端利率更倾向于震荡走势，在经济回升和宽信用环境下，可能有所抬升，对于长端利率可择机抓取波段机会。信用债可能仍然优于利率债，票息策略仍然较优，但应控制组合久期。

2.债券投资风险提示

目前无风险利率曲线处于疫情以来非常平坦的形态，短期限信用债利差已压缩至较低水平，需警惕长端利率和短期限信用债收益率上行风险。报告期内，产品运行平稳，未发生信用风险。后续，我司将积极跟进产品资产投资情况，加强投后管理。

（二） 权益类资产

1.权益市场回顾与展望

股票市场方面，2023年1月受国内经济继续复苏，北向资金大幅净流入等利好因素影响，市场整体出现较大幅度上涨。2月至3月中旬由于市场担忧宏观经济复苏强度不及预期，以及美联储加息影响流动性，市场出现震荡下跌。3月下旬受ChatGPT引发AI投资热潮，TMT板块大幅上涨带动指数恢复上涨。

从数据上来看，各指数均实现上涨，其中沪深300指数上涨4.63%，上证指数上涨5.94%，深证成指上涨6.45%，创业板指上涨2.25%。行业方面，以中信一级行业分类计算，TMT与中国特色估值概念板块涨幅较大，其中计算机（+51.36%）、传媒（+41.46%）、通信（+36.22%）、电子（+24.32%）、石油石化（+16.48%）涨幅居前，而房地产（-4.05%）与消费者服务（-3.04%）出现下跌，综合（+0.22%）、电力设备及新能源（+0.87%）、银行（+1.57%）涨幅较小。

展望2023年2季度，预计市场将呈震荡上行走势：一是社会融资规模与新增信贷数据超预期，将带动经济进一步修复；二是AI新一轮技术革命将持续带动TMT板块热点，同时4月上市公司将陆续披露年报与一季报，也有助于市场明确投资主线；三是美联储加息进入尾声，虽然本轮通胀具有较强粘性，但全球流动性收紧边际上将迎来缓解。行业方面，一是预计TMT板块仍将是全年投资主线，但由于近期涨幅较大或可等待板块出现一定时间与幅度调整后再次介入；二是央国企内盈利稳定的低估值公司或将迎来估值修复机会；三是医药消费与新能源板块在近期充分消化估值后也将迎来再配置机会。

2.权益类资产风险提示

若国内经济修复强度与速度不及预期，全球地缘政治冲突加剧，以及美联储二季度加息次数与幅度超出预期，股票市场整体走势将承压。

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。

本产品投资的非标准化债权类资产的终止日均不晚于产品最近一个开放日。目前本产品投资的非标准化债权类资产尚未出现流动性风险情况。

目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。

公司制订了《中邮理财关联交易管理办法》，按照依法合规、诚实信用、公平公允的原则规范开展关联交易，充分保护投资者合法权益。

1.中国邮政储蓄银行股份有限公司为我公司关联方，同时为本产品托管人和代理销售机构，委托中国邮政储蓄银行股份有限公司代理销售和托管理财产品事项属于关联交易，我公司按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行，并按照产品说明书约定支付相关费用，具体详见产品说明书。报告期内，向其应支付托管费为52563.19元，向其应支付销售手续费为525632.06元。

2.投资端的关联交易主要包括投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人、最终受益人、托管机构、同一股东或者托管机构控股的机构，或者与本公司或托管机构有重大利害关系的机构，以及银保监会关于关联交易管理相关规定中涉及的其他关联方发行或承销的证券、发行的资产管理产品，或者从事其他关联交易，产品管理人将按照商业原则，以不优于对非关联方同类交易的条件进行。

根据中国邮政储蓄银行股份有限公司北京分行与我司签署的《中邮理财净值型理财产品托管操作协议》（编号：【2020-01号】），北京分行对中邮理财邮银财富·鸿锦一年定开38号人民币理财产品项下的理财资产进行了托管。

报告期内北京分行在对本理财产品项下的理财资产托管过程中，严格遵守《中华人民共和国商业银行法》等国家法律法规及其他相关规定，诚实信用、勤勉尽责地履行了托管人职责，不存在任何违反法律法规、理财产品相关文件及托管合同及损害理财投资者利益的行为。

无。

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