（一）固定收益类资产
经济形势方面。2021年国内经济增长呈现“前高后低”的走势。一季度延续了上年稳定复苏态势，在上年同期低基数等因素综合影响下，工业生产、投资和消费等方面数据均出现大幅反弹，使得一季度国内生产总值同比增长了18.30%，两年平均约5.75%。二季度国内经济虽然仍保持稳定增长态势，但复苏步伐逐渐放缓。体现在：其一、工业和服务业生产维持较高景气度，但在地产调控下，基建投资增速边际放缓；其二、消费稳步复苏，但距离疫情前仍有较大空间；其三、PMI虽然持续维持在枯荣线之上，但逐月下降。最终二季度国内生产总值同比增长7.90%，两年平均约5.55%。三季度，经济减速势头愈加明显，主要经济指标全面下滑，9月制造业PMI年内降首次降至枯荣线以下。而在经济走弱的同时，三季度国内工业品价格仍继续上扬，PPI 同比涨幅连超预期，经济运行出现较为明显的“类滞胀”特征。三季度，国内生产总值同比增长4.90%，两年平均4.90%。四季度以来宏观经济整体呈现企稳态势，后续经济的恢复节奏有赖于稳增长政策的落地情况。一方面，制造业投资增速超预期上行，房地产市场也呈现企稳信号；另一方面，消费和服务业的抗压能力增强，在疫情冲击下，服务业生产指数两年平均同比增速边际回升，社零增速仅略有下降。此外，政策发力适当靠前以及专项债同比的错位，意味着2022年上半年基建投资增速回升的确定性较强。
政策方面。2021年宏观调控的整体格局是“宽货币、稳财政、严地产”。在全年经济形势变换、大宗商品价格扰动、发达国家货币政策调整三大压力下，我国央行的货币政策保持战略定力，2021年货币环境整体维持中性偏宽松状态，体现在资金价格的平稳和流动性的充裕上。在行业监管领域，持续推进供给侧结构性改革，集中体现为收紧房地产和城投部门的融资，落实“三道红线”和“两集中”，并严控地方隐性债务。与之伴随的是更为稳健的财政支出，特别是对专项债项目审批标准的愈加严格。以上政策也使得2021年“紧信用”压力持续存在。在12月中央经济工作会议部署下，“稳增长”的目标重新摆放到最重要的位置，为实现这一目标，预计宏观调控政策将会更加积极，结构性特征也将更加突出。 
回顾2021年市场利率走势，以小幅波动、整体下行为主。一季度，通胀预期交易和国内外经济及货币周期错位主导市场，利率债整体上呈现冲高回落的走势，信用市场也在永煤事件平息之后收窄了利差水平。二季度，市场利率继续缓慢下行。主要得益于上半年利率债供给节奏偏慢，同时信用收缩导致可配资产较少，使得资金面较为宽松，而机构配置需求持续旺盛。三季度，全面降准超于市场预期，债市利率加速下行，随后10年国债保持在2.8%-2.9%区间窄幅震荡。进入四季度，市场预期的进一步宽松措施迟迟没有兑现，市场预期开始修正，10年国债收益率一度突破3.0%。随着发改委针对大宗商品的政策出台，同时央行公开市场操作持续传递对资金面友好的信号，市场悲观情绪缓解，收益率冲高回落。纵观全年，10年国债和国开收益率分别下行了36BP和45BP至2.78%和3.08%。
资金利率保持中性。2021年全年市场流动性维持中性偏松的状态，资金面整体保持平稳。其中，银行间质押式回购隔夜回购利率（R001）单季平均水平分别2.05%、2.03%、2.06%和1.99%；7天回购利率（R007）单季平均水平分别2.41%、2.25%、2.28%和2.38%。此外，国股行6M及1Y的同业存单收益率年末较年初分别下降了23 BP和25 BP至2.44%和2.60%。
信用风险方面。2021年债券违约规模有所下降，主要分布在房地产、建筑装饰和交通运输等行业。2021 年债券违约规模和余额违约率均有所下降，新增首次违约主体仍以民营企业为主，但国有企业占比有所提升。从行业分布来看，违约主体主要分布在房地产、交通运输和建筑装饰行业。反观此前的钢铁、煤炭、有色等“过剩产能”在2021年似乎迎来转机，目前整体利差较好，性比较高。除此之外，城投融资环境收紧已成既定事实，未来需要格外关注刚兑信仰的动摇。
（二）股权类资产（某基因测序研发制造企业非上市公司股权项目）
1、市场情况分析
（1）行业发展概况
在新冠疫情的防控中，基因测序平台也体现出了不可替代的技术价值。不论是新冠病毒基因组的第一次破解，还是新冠病毒的变异跟踪与溯源，都离不开基因测序平台的作用。随着基因测序下游应用的不断繁荣和普及，近年来，基因测序平台的市场规模也一直保持高速增长。行业数据显示，预计到2030年，基因测序平台在全球范围的市场容量将超过240亿美元，其中中国市场将超过300亿人民币。
行业政策方面，9月，国家药品监督管理局正式发布国内首个医疗器械行业基因测序仪标准《高通量测序仪标准》（标准号：YY/T01723-2020），该标准体现了我国在基因测序领域的前瞻性和先进性。该标准由中国食品药品检定研究院牵头发起，同时联合深圳华大智造等单位共同参与撰写。该标准拟于2021年12月1日实施。此外，对于国产替代进口的利好政策仍在持续。
2021年12月24日，国家药品监督管理局正式发布“医疗器械批准证明文件（变更）待领取信息”。经查询得知，在这次获得变更批准的71项医疗器械中，来自华大智造的基因测序仪位列其中。此前，MGISEQ-200和MGISEQ-2000已于12月15日和12月20日分别获批变更预期用途。至此，这两款产品的预期用途已相继完成变更，成为国内首批获准RNA预期用途的产品。
（2）行业主要企业表现
美国测序仪制造公司Illumina 2021年第3季度营业收入11.08亿美元，同比增长77.09%，上半年累计营收33.27亿元，较去年同期上升45.54%。
Illumina, Inc.是一家生命科学用具以及用于分析基因变异和基因功能的整合系统的一流开发商、制造商和销售商。公司于1998年4月在加利福尼亚州组成，2000年7月在特拉华州完成重组。公司利用专利技术提供一系列的基因分析方案以及为高度相联的市场提供产品和服务，包括基因序列、基因类型、基因表达和分子诊断市场。该公司的客户包括领先的基因组研究中心、学术机构、政府管辖的实验室、临床研究组织以及制药公司、生物科技公司、农产品基因组鉴定研发公司和客户基因组鉴定公司。
此外，2021年9月15日，基因测序平台自主研发制造商——深圳市真迈生物科技有限公司（以下简称“真迈生物”，原名瀚海基因生物科技有限公司）宣布完成总金额4.1亿元人民币的B+轮融资，由科创板上市企业圣湘生物、知名创投机构同创伟业、中欧联合资本共同参与，珂玺资本、叱石资本等老股东继续跟投。本轮融资资金将主要用于真迈生物自主基因测序平台的应用市场推广、医疗器械资质申报以及新产品的研发升级。截止到2021年9月，真迈生物已拥有200余项国内外专利（含授权和申请）和19项计算机软件著作权，实现了从方法学到关键核心技术的全方位保护。真迈生物双线布局的“单分子测序仪”加“高通量测序仪”双平台模式可满足不同特点的用户需求，实现应用场景的全面覆盖。其中，单分子基因测序仪GenoCare 1600是世界首款通过医疗器械临床试验的单分子测序平台，主要面向于出生缺陷防控领域的应用，准确、易用、灵活的产品特点使其在临床入院场景的推广具备明显的优势。10月，？真迈生物正式召开国产测序平台新品发布会，推出高通量基因测序平台GenoLab。
2、投资标的最新情况
标的公司申请科创板上市，截至2021年9月末，科创板项目动态显示已于9月2日通过上海证券交易所上市委会议，并于9月10日提交注册，目前还在等待证监会批复。
3、主要投资风险
（1）从国际及国内市场来看，基因测序仪生产制造行业竞争都在急速加剧，不仅体现在现有市场的拓展，还体现在技术革新的竞争上。标的公司作为量产临床类基因测序仪的企业，仍具有一定优势，在本次新型冠状病毒肺炎疫情防控中，取得了较好的业绩，公司2020年全年业绩相比上年有较大幅度增长，随着海内外市场疫情防控类采购的提高，集团内关联交易占比有所下降；但考虑到全球疫情防控需求的下降，融资人在其他应用场景的需求有待进一步拓展，否则将对业绩增长产生不利影响。
（2）Illumina与华大美国专利之战落幕，12月1日外部报道，纽约-加利福尼亚陪审团认定华大基因及其子公司应对专利侵权负责，并判给Illumina800万美元的赔偿金。华大海外专利丧失目前对其影响尚未可知。
（3）本项目通过市场化方式退出，退出方式包括但不限于第三方受让投资股权或上市后二级市场退出等，存在退出时点和收益的不确定性。

本产品投资的债券类资产主要为信用评级较高、流动性较好的债券类资产，目前本产品投资的债券类资产尚未出现流动性风险情况。
目前本产品投资的其他资产尚未出现流动性风险情况。

无。

1.报告期内无投资本公司或托管机构的主要股东、实际控制人等关联方承销的证券。

关联方中邮证券作为金投融3号资管计划管理人，按委托金额收取管理费，关联交易金额为2021全年管理费。