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小微企业运行指数表明:8月小微经济缓慢探底 相关扶持政策效应正在释放中

发布日期:2015-09-08

财政部科研所研究员李全

8月各项改革举措密集出台,包括持续推进的结构性改革,再次出台降准降息、减税降费和稳定市场等一系列定向调控举措。由于扶持政策效应的释放需要一个过程,小微经济仍然呈继续探底走势。8月“经济日报-中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”(下称小微企业运行指数)创年内新低,下行趋势比较明显,特别是制造业指数依然疲软。从宏观经济运行整体来看,目前是稳增长的重要节点,关乎整个第三季度宏观经济特别是小微经济的预期,也关乎四季度乃至明年年初的经济布局。

全球大宗商品价格近期继续下跌,带来了出厂价格指数的下滑,出厂价格持续下跌意味着未来PPI同比降幅有可能进一步扩大,企业盈利能力难以回升,大宗商品价格下降也导致了企业推迟原材料备货,甚至减小生产经营规模,从而有可能延后生产周期,可见短期内制造业依然面临严峻的形势。

8月的宏观经济依然处于触底阶段,较乐观的数据是发电量的增长,意味着工业增加值有可能出现反弹,另外,上半年消费和新兴产业表现较好,成为经济发展新亮点,其他指标则不够理想,固定资产投资不断走低,国家统计局公布的1月至7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1%,是经济运行状态的一个综合反映,说明企业盈利情况短期内依然处于下降通道。各项数据说明,短期内经济企稳复苏仍旧面临压力。

8月小微企业运行指数总指数为46.7,较上月下降0.3个点。从分项指数来看,除了成本指数上升了0.2个点、采购指数和绩效指数与上月持平以外,其他五项指数均呈现下降状态。从成本指数角度来看,虽然指数上升是好事,但作为反向指标,这也反映出下一步企业采购动力不足,以及上游原材料行业不景气。

从区域来看,东北、华东、西南、西北地区的区域指数仍处于下降状态,而且各区域指数均在荣枯值以下,这反映出各区域小微企业发展相对疲弱的状态。从行业来看,8月七大行业除了住宿餐饮业小微企业指数小幅上升,其他行业小微企业运行状况则出现不同程度的下滑,处于旺季的建筑业仍无明显起色,小微企业运行依然存在一定的下行压力。上月略有增长的交通运输行业小微指数再度出现下降,从数据来看,8月交通运输业小微企业运输量下降2.5个点,主营业务收入下降0.9个点,利润下降2.2个点,不容乐观。8月份制造业小微企业运行指数为45.2,较上月又下降了0.3个点,特别是其订单量下降0.8个点,原材料采购量下降1.1个点,如果制造业不能触底回升,小微经济复苏压力难纾。

从指数表现来看,小微经济整体8月份运行情况不太乐观,但基于两个基础因素,未来一段时间小微经济触底复苏仍然值得期待。一是宏观经济整体数据仍处于合理区间,二是各项政策已进入落实阶段。小微经济触底复苏的关键点在于,宏观层面不但要严格落实积极的财政政策与稳健的货币政策,继续推进金融体制改革,保持流动性合理充裕,增强服务实体经济的能力,同时要维护金融市场稳定运行,加强和完善风险管理,守住不发生区域性系统性风险底线。

短期内对小微经济潜在影响较大的政策预期有两方面,即利率和汇率。

利率方面,政策仍有待于继续宽松,并应向小微经济定向强力扶持。前段时间由于猪肉和绿色蔬菜上涨引起了一些有关通胀预期的讨论,但实际上从生产者价格指数和消费者价格指数差值仍在拉大的趋势来看,此时讨论通胀为时过早。在汇率改革方面,自811日以来人民币对美元汇率中间价快速调整,人民币汇率目前已趋于稳定。稳定的汇率政策有利于与进出口及其上下游相关的小微经济稳定、健康发展。