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七月小微经济波动加大,政策扶持仍待强化

发布日期:2015-08-05

财政部科研所研究员李全

7月份全球经济依然没有明确的复苏标志,同时区域分化明显,波动加剧。较为突出的特点是美国制造业的复苏与加息预期对新兴经济体和金融市场的压力,以及欧元区的继续动荡,黄金、石油等大宗商品的波动导致复苏的不确定性增加。在这个大背景下,中国经济也呈现出一定程度的波动,这种波动目前仍然只能看做是筑底的可能形态之一。宏观经济的运行态势在小微经济的发展中有着更加明显的反映,20157月份,“经济日报—中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”(以下简称小微企业运行指数)一方面在6月份总指数持平的状态下呈下行趋势,另一方面区域间分化开始出现。从政策上来看,小微经济体运行中迫切需要财政政策、货币政策的扶持。

在过去的一个月中,全球货币市场成为瞩目的焦点,一方面是美国的加息预期对新兴经济体的压力不容小觑,另一方面是中国、俄罗斯等转轨国家的经济运行状态需要继续执行宽松的货币政策以实现经济的回稳复苏,而欧洲的政治动荡又对欧元区的货币基础存在着潜在压力。在这种背景下,中国经济本就面临着较大的国际收支压力,而金融去杠杆和投资去产能则导致融资增速下滑,进而导致了固定资产投资增速下滑,制造业仍然不景气,PPI(工业生产者出厂价格指数)继续走低,总需求水平依然较低。

从中央对产业结构发展的态度来看,随着改革步入深水区,现阶段“调结构”的重要性突出,调结构意味着经济复苏是中长期指标,而调整产业结构依然在路上,不会因为经济形势下行的态势而轻易放弃战略转型的历史机遇,因此,经济运行趋稳、逐步筑底或称为新常态。

来自统计局6月数据,消费者价格指数(CPI)逐渐趋稳,工业生产者出厂价格指数(PPI)继续探底,显示出在调结构中落后产能的阵痛不可避免,但未必会对消费造成严重影响。

同样,我们也可以看到小微企业的总指数还是优于PPI的走势,呈现出较为缓慢的下降状态,我们希望这是一个良好的先兆,期待小微指数能够先于宏观经济企稳回升。

    具体看来,7月份小微企业运行指数总指数为47.0,较上月微降0.2个点,依然低于荣枯值,各分项指标则呈现出区域分化和行业分化。

首先,从分项指标来看,市场指数、采购指数、绩效指数、风险指数均下降0.2个点,扩张指数、融资指数各下降0.1个点,信心指数与上月持平,成本指数上升0.7个点。分项指数有升有降,成本指数的上升一方面确实能够对企业生产经营降成本有帮助,但另一方面也反映出总体制造业不景气,原材料端生产经营相对低迷。

从区域指数来看,局部亮点突出。华北地区的小微指数为45.7,下降1.2个点,中南地区为47.2,下降1.2个点,这两个区域依然处于去产能的初期,经济波动的传导趋势已经有所体现;西南地区为47.0,微降0.1个点,已经趋于持平;东北地区为48.2,上升1.4个点,西北地区为47.3,上升0.8个点,华东地区为47.1,上升0.2个点,这三个区域已经呈现出回升的态势,但情况又不尽相同,东北地区的回升来自政策扶持及基础设施建设投资力度的加大,西北地区的回升与其行业特点、气候特点相关,华东地区的回升则是去产能过程中的新兴产业兴起而形成的拉动力起了作用。

再从行业指数来看,批发零售业小微企业运行指数为48.9,下降0.1个点;制造业小微企业运行指数为45.5,较上月下降0.2个点;建筑业小微企业运行指数为46.4,较上月下降0.3个点;农林牧渔业小微企业运行指数为46.3,微升0.1个点;住宿餐饮业小微企业运行指数为48.1,上升0.3个点;服务业小微企业运行指数为47.4,下降0.4个点;交通运输业小微企业运行指数为47.3,上升0.4个点。从行业看来指数虽然依然有升有降,但情况不一,制造业依然处于下降趋势中,这对小微经济整体复苏形成压力,而建筑业、农林牧渔业、住宿餐饮业的波动仍属于常态,但交通运输业的回升是重要利好,因为在行业指数回升的过程中还伴随着行业利润的增加,从某种意义上来看,如果这种升降不一的现象有所收窄,那么小微经济的复苏是可以期待的。

需要特别注意的是小微企业的融资和风险问题。报告显示,虽然小微企业运行指数中的各项指标有升有降,有一些行业亮点和区域亮点出现,但7月份小微企业的融资指数为50.9,微降0.1个点,其中农林牧渔业的融资指数下降1.1个点,降幅最大。而同期小微企业的风险指数为50.8,继续下跌0.2个点,其中服务业下降幅度最大,为1.7个点。根据调研显示小微企业的流动资金状况较前期有所趋紧,但这个趋势是在货币政策趋于宽松状态下发生的,因此小微经济的后续发展仍不容乐观,仍然需要有效的政策手段加以扶持,以保证小微经济能够尽早企稳复苏。