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加大政策扶持降低小微企業運營、融資成本

發佈日期:2017-03-17

中国财政科学研究院研究员 李全

十八届六中全会以来,经济稳中求进的方针在深化结构调整的进程中得到了良好的实施,尤为难得的是数据见底与结构优化同时显现。一方面,从去年下半年以来,我国各项宏观经济运行指标都显示出筑底的态势;另一方面,过剩产能相关行业在严冬中逐步退出市场,而随着IPO(企业首次公开发行股票)提速、商业银行投贷联动模式的创新发展,新兴产业投资额趋于回升。这种总量与结构的良性互动预示着供给侧结构性改革的效果已逐步体现,而且还会继续深化。小微经济作为宏观经济中的重要组成部分,也会随着供给侧结构性改革的深化而筑牢底部,这个过程中有可能伴随着指标的波动和部分去产能企业退出市場,但小微經濟築底的整體趨勢已然顯現。

具體來看,2016年夏天以來,我國宏觀經濟運行多項指都呈現出穩步築底的狀態,此後則一路回暖。31日國家統計局和中國物流與採購聯合會聯合發佈了2月份我國PMI(製造業採購經理指數)為51.6%,該指數與上月環比增長0.3個百分點,與去年同比增長2.6個百分點,已連續7個月處於50%的榮枯線上方,同時,原材料價格居高不下,主要原材料購進價格指數為64.2%,價格多月持續處於高位,特別是黑色和有色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格指數升幅較大,顯然製造業企業的擴張趨勢明顯。回暖的還要進出口,新出口訂單指數和進口指數均顯著增長,延續了去年年底以來的良好態勢。最耀眼的還是結構性改革帶來的紅利,裝備製造業和高技術製造業持續穩定增長,根據國家統計局的資料,二月份兩個行業的PMI分別為53.3%54.6%,高於製造業總體1.73.0個百分點,其中,裝備製造業的PMI已創出三年以來的新高。

從更長週期來分析,我們應當看到,經濟下行的壓力依然存在,尤其受到春節期間生產經營活動減少,以及外部經濟發展的不穩定等因素的影響,我國與周邊傳統貿易大國之間的交易結構和資料正在發生著較為深刻的變化,波動還會長期存在。另外,隨著我國人口紅利的逐漸減少,穩步擴大內需也存在不確定性。外部壓力和內部結構優化所形成的經濟增長又會影響貨幣政策,人民幣匯率面對的壓力將會持續。此外,隨著相關法律法規的嚴格落實,以及產業機構轉型,都會帶動勞動力成本繼續攀升,這些因素也都給宏觀經濟的復蘇帶來不定因素。

20172月“經濟日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(下稱“小微指數”)為46.0,較上月下降0.2個點,已持續兩年半在榮枯線以下運行。其中各分項指數與上月相比,除成本指數上升0.3個點、信心指數持平、融資指數下降0.1個點以外,其他各項指數均呈現出0.20.3個點的下降,小微指數仍處於低位元運行狀態。從區域指數來看,二月份各區域小微指數全線下降,華北地區更是大降0.3個點,華東、中南、西南三個地區也分別下降0.2個點。再從行業指數來看,二月份七大行業的小微指數出現了不同程度的下降。

這種區域性的全線下降和全行業指數下降對於小微指數來說並不常見,單從具體指數而言,似乎不樂觀,但從發展的角度來看,實際情況可能並非如此。其實宏觀經濟指標在今年一月份也發生了一次波動,但二月份即明顯回升,這可能與原材料成本大幅上升、貨幣政策趨緊、春節長假等諸多因素有關,因此我們預判,小微指數二月份的波動作為築底過程中的波動可能性較大,隨著不利影響因素的逐步消化,以及結構性改革的深化,小微經濟可能完成扎實築底。

具體分析,二月小微企業農林牧漁業指數為44.7,較上月下降0.2個點,其中原材料庫存、產量和訂單量分別下降了0.50.70.8個點,這與季節特點有顯著關係。建築業小微指數為44.5,較上月小降0.1個點,其工程結算收入下降0.6個點,利潤下降0.7個點,說明指數下調與行業成本上升有較強相關;交通業存在類似情形,只是有可能受春運帶動,利潤下降幅度較小;批發零售業和住宿餐飲業、服務業等這些與需求密切相關的產業也發生了顯著的下降,均呈現出利潤下降超過業務下降的特點;尤為值得關注的是製造業小微指數為44.0,下降0.2個點,其產量下降0.4個點,主營業務收入下降0.5個點,原材料採購量下降0.3個點,利潤下降0.5個點,製造業盈利指標的下降,為小微經濟的整體復蘇帶來了壓力。

二月份小微指數的下滑有一定的偶然性,但也與小微經濟的特點有密切關係。一方面小微企業在大宗商品價格上漲過程中應對能力較弱、措施單一,常見的方法就是去庫存,那麼持續的原材料價格上漲就有可能倒逼行業增速下降,這需要國家從戰略性的視角加大對小微企業的成本扶持,降低小微企業的運營成本;另一方面,貨幣政策趨緊過程中,大型企業融資能力和資金管理能力較強,所受影響較小,處於資金鏈底端的小微企業則所受到的影響較為巨大,如果能夠推動各類金融機構加大投貸聯動、小微企業產業鏈融資,同時加大政府資金扶持的力度,則有助於小微企業儘快度過難關,為小微經濟復蘇打下堅實的基礎。