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2017小微經濟展望及預測

發佈日期:2017-01-06

中國財政科學研究院研究員 李全

2016年結束之際,12月份“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(以下簡稱“小微指數”)較上月跳漲0.2個點,重回年初水準,且分項指數、區域指數、行業指數均呈現出漲多跌少的態勢,顯示出小微經濟在今年築底較為成功。

各分項指數中,除去成本指數下降0.2個點、風險指數與上月持平以外,其餘六項指數均呈上升態勢,其中擴張指數更是上升了0.3個點。從行業來看,除農林牧漁業因為行業週期性特點略降,製造業指數持平,其它行業小微企業指數均出現不同程度的回升,呈現出“五升一平一降”態勢,尤為難得的是建築業指數也呈現出擬週期的上漲,顯然是國家支持基礎設施建設的相關政策效果得以顯現。從區域指數來看,華北地區指數微降0.1個點,東北地區下降0.3個點,其餘各區域均呈上升態勢,而華東地區更是上升了0.3個點,意味著經濟轉型較早的省份已經有先期復蘇的兆頭。

當然,在築底過程中依然面臨經濟下行的風險。儘管環比有所提升,但2016年與2015年末小微指數的月度指標相比依然下跌了0.5個點,且仍然距離榮枯線較遠。可見小微經濟下行的狀態雖有所緩解,但仍有許多不確定性,2017年房地產調控將會繼續,資本市場風險調控也不會放鬆,週邊的金融市場波動和貿易保護主義抬頭,如何扎實築底、深化結構調整,是明年我們面臨的最大挑戰。

總體來看,2016年我國小微經濟走出了下行、築底的先抑後揚的走勢。年初小微指數為46.1,連升兩月至46.3的全年最高點,而後一路築底盤整至夏天的45.6,並在該指數自公佈以來的歷史低位徘徊兩月,隨後有所回升。這種走勢在外部政治、經濟形勢不確定,內部結構調整深化的背景下尤為不易。

    國際環境方面,過去的2016年,國際政治經濟形勢多變,敘利亞戰爭接近尾聲,英國脫歐,全球經濟在各種不定因素中緩慢復蘇。國內來看,這段時間是本輪經濟結構調整過程中較為重要的時期。一方面,週邊市場和結構調整使整體經濟運行承壓,各類小微企業更是承擔了較大的壓力;另一方面,大宗商品價格異動,尤其是基礎原材料的價格反彈,導致企業採購壓力大增,進而形成了一些企業減產的現象。但也正是在這段時期,我國經濟轉型中的若干重大改革得以推進,調整產業結構,降低融資成本,化解資產泡沫,為下一期經濟發展打下了良好的基礎。

花旗銀行預估2017年全球GDP增速或由2016年的2.5%升至2.7%,增速溫和回升的主要貢獻來自新興市場。美聯儲已經完成一次加息,並預計在2017年或加息兩次,每次25個基點,貨幣政策逐步收緊,同期預計伴隨大規模推動基礎設施建設和減稅等擴張性財政政策,緊張的國際關係,以及貿易保護主義抬頭的局勢,2017年整體宏觀環境或將維持當前美元走強、長期利率上升以及商品價格上漲的態勢。

剛結束的年度中央經濟工作會議提出,經濟平穩健康發展和社會和諧穩定是核心目標,在這個大背景下,降低杠杆率、化解資產泡沫、防範金融風險成為2017年政府宏觀調控的首要任務。產能過剩的產業會繼續去產能並推進僵屍企業的退出速度,債轉股計畫將加速企業降杠杆,切實落實“去產能、去庫存、去杠杆、降成本、補短板”任務。“三去一降一補”相關改革將在重點領域和關鍵環節大力推進,助推中國經濟加速轉型升級。

在此期間,國企改革、財稅體制改革將逐漸深化,輔以穩健、相機抉擇的貨幣政策,我國宏觀經濟運行有望進入一個新的發展階段,結構性改革的進程將有積極的財政政策與適宜的金融貨幣環境為支撐,小微企業的融資成本會繼續下降,社會融資規模將適度增長,流動性合理可控,各類財稅政策、產業政策、金融政策將扶助小微經濟完成築底。