客服與投訴熱線: 95580 | 信用卡客服與投訴熱線: 40088-95580

小微企業運行指數表明:8月小微經濟緩慢探底 相關扶持政策效應正在釋放中

發佈日期:2015-09-08

財政部科研所研究員李全

8月各項改革舉措密集出臺,包括持續推進的結構性改革,再次出臺降准降息、減稅降費和穩定市場等一系列定向調控舉措。由於扶持政策效應的釋放需要一個過程,小微經濟仍然呈繼續探底走勢。8月“經濟日報-中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(下稱小微企業運行指數)創年內新低,下行趨勢比較明顯,特別是製造業指數依然疲軟。從宏觀經濟運行整體來看,目前是穩增長的重要節點,關乎整個第三季度宏觀經濟特別是小微經濟的預期,也關乎四季度乃至明年年初的經濟佈局。

全球大宗商品價格近期繼續下跌,帶來了出廠價格指數的下滑,出廠價格持續下跌意味著未來PPI同比降幅有可能進一步擴大,企業盈利能力難以回升,大宗商品價格下降也導致了企業推遲原材料備貨,甚至減小生產經營規模,從而有可能延後生產週期,可見短期內製造業依然面臨嚴峻的形勢。

8月的宏觀經濟依然處於觸底階段,較樂觀的資料是發電量的增長,意味著工業增加值有可能出現反彈,另外,上半年消費和新興產業表現較好,成為經濟發展新亮點,其他指標則不夠理想,固定資產投資不斷走低,國家統計局公佈的1月至7月全國規模以上工業企業利潤總額同比下降1%,是經濟運行狀態的一個綜合反映,說明企業盈利情況短期內依然處於下降通道。各項資料說明,短期內經濟企穩復蘇仍舊面臨壓力。

8月小微企業運行指數總指數為46.7,較上月下降0.3個點。從分項指數來看,除了成本指數上升了0.2個點、採購指數和績效指數與上月持平以外,其他五項指數均呈現下降狀態。從成本指數角度來看,雖然指數上升是好事,但作為反向指標,這也反映出下一步企業採購動力不足,以及上游原材料行業不景氣。

從區域來看,東北、華東、西南、西北地方的區域指數仍處於下降狀態,而且各區域指數均在榮枯值以下,這反映出各區域小微企業發展相對疲弱的狀態。從行業來看,8月七大行業除了住宿餐飲業小微企業指數小幅上升,其他行業小微企業運行狀況則出現不同程度的下滑,處於旺季的建築業仍無明顯起色,小微企業運行依然存在一定的下行壓力。上月略有增長的交通運輸行業小微指數再度出現下降,從資料來看,8月交通運輸業小微企業運輸量下降2.5個點,主營業務收入下降0.9個點,利潤下降2.2個點,不容樂觀。8月份製造業小微企業運行指數為45.2,較上月又下降了0.3個點,特別是其訂單量下降0.8個點,原材料採購量下降1.1個點,如果製造業不能觸底回升,小微經濟復蘇壓力難紓。

從指數表現來看,小微經濟整體8月份運行情況不太樂觀,但基於兩個基礎因素,未來一段時間小微經濟觸底復蘇仍然值得期待。一是宏觀經濟整體資料仍處於合理區間,二是各項政策已進入落實階段。小微經濟觸底復蘇的關鍵點在於,宏觀層面不但要嚴格落實積極的財政政策與穩健的貨幣政策,繼續推進金融體制改革,保持流動性合理充裕,增強服務實體經濟的能力,同時要維護金融市場穩定運行,加強和完善風險管理,守住不發生區域性系統性風險底線。

短期內對小微經濟潛在影響較大的政策預期有兩方面,即利率和匯率。

利率方面,政策仍有待于繼續寬鬆,並應向小微經濟定向強力扶持。前段時間由於豬肉和綠色蔬菜上漲引起了一些有關通脹預期的討論,但實際上從生產者價格指數和消費者價格指數差值仍在拉大的趨勢來看,此時討論通脹為時過早。在匯率改革方面,自811日以來人民幣對美元匯率中間價快速調整,人民幣匯率目前已趨於穩定。穩定的匯率政策有利於與進出口及其上下游相關的小微經濟穩定、健康發展。