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七月小微經濟波動加大,政策扶持仍待強化

發佈日期:2015-08-05

財政部科研所研究員李全

7月份全球經濟依然沒有明確的復蘇標誌,同時區域分化明顯,波動加劇。較為突出的特點是美國製造業的復蘇與加息預期對新興經濟體和金融市場的壓力,以及歐元區的繼續動盪,黃金、石油等大宗商品的波動導致復蘇的不確定性增加。在這個大背景下,中國經濟也呈現出一定程度的波動,這種波動目前仍然只能看做是築底的可能形態之一。宏觀經濟的運行態勢在小微經濟的發展中有著更加明顯的反映,20157月份,“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”(以下簡稱小微企業運行指數)一方面在6月份總指數持平的狀態下呈下行趨勢,另一方面區域間分化開始出現。從政策上來看,小微經濟體運行中迫切需要財政政策、貨幣政策的扶持。

在過去的一個月中,全球貨幣市場成為矚目的焦點,一方面是美國的加息預期對新興經濟體的壓力不容小覷,另一方面是中國、俄羅斯等轉軌國家的經濟運行狀態需要繼續執行寬鬆的貨幣政策以實現經濟的回穩復蘇,而歐洲的政治動盪又對歐元區的貨幣基礎存在著潛在壓力。在這種背景下,中國經濟本就面臨著較大的國際收支壓力,而金融去杠杆和投資去產能則導致融資增速下滑,進而導致了固定資產投資增速下滑,製造業仍然不景氣,PPI(工業生產者出廠價格指數)繼續走低,總需求水準依然較低。

從中央對產業結構發展的態度來看,隨著改革步入深水區,現階段“調結構”的重要性突出,調結構意味著經濟復蘇是中長期指標,而調整產業結構依然在路上,不會因為經濟形勢下行的態勢而輕易放棄戰略轉型的歷史機遇,因此,經濟運行趨穩、逐步築底或稱為新常態。

來自統計局6月資料,消費者價格指數(CPI)逐漸趨穩,工業生產者出廠價格指數(PPI)繼續探底,顯示出在調結構中落後產能的陣痛不可避免,但未必會對消費造成嚴重影響。

同樣,我們也可以看到小微企業的總指數還是優於PPI的走勢,呈現出較為緩慢的下降狀態,我們希望這是一個良好的先兆,期待小微指數能夠先於宏觀經濟企穩回升。

    具體看來,7月份小微企業運行指數總指數為47.0,較上月微降0.2個點,依然低於榮枯值,各分項指標則呈現出區域分化和行業分化。

首先,從分項指標來看,市場指數、採購指數、績效指數、風險指數均下降0.2個點,擴張指數、融資指數各下降0.1個點,信心指數與上月持平,成本指數上升0.7個點。分項指數有升有降,成本指數的上升一方面確實能夠對企業生產經營降成本有幫助,但另一方面也反映出總體製造業不景氣,原材料端生產經營相對低迷。

從區域指數來看,局部亮點突出。華北地區的小微指數為45.7,下降1.2個點,中南地區為47.2,下降1.2個點,這兩個區域依然處於去產能的初期,經濟波動的傳導趨勢已經有所體現;西南地區為47.0,微降0.1個點,已經趨於持平;東北地區為48.2,上升1.4個點,西北地方為47.3,上升0.8個點,華東地區為47.1,上升0.2個點,這三個區域已經呈現出回升的態勢,但情況又不盡相同,東北地區的回升來自政策扶持及基礎設施建設投資力度的加大,西北地方的回升與其行業特點、氣候特點相關,華東地區的回升則是去產能過程中的新興產業興起而形成的拉動力起了作用。

再從行業指數來看,批發零售業小微企業運行指數為48.9,下降0.1個點;製造業小微企業運行指數為45.5,較上月下降0.2個點;建築業小微企業運行指數為46.4,較上月下降0.3個點;農林牧漁業小微企業運行指數為46.3,微升0.1個點;住宿餐飲業小微企業運行指數為48.1,上升0.3個點;服務業小微企業運行指數為47.4,下降0.4個點;交通運輸業小微企業運行指數為47.3,上升0.4個點。從行業看來指數雖然依然有升有降,但情況不一,製造業依然處於下降趨勢中,這對小微經濟整體復蘇形成壓力,而建築業、農林牧漁業、住宿餐飲業的波動仍屬於常態,但交通運輸業的回升是重要利好,因為在行業指數回升的過程中還伴隨著行業利潤的增加,從某種意義上來看,如果這種升降不一的現象有所收窄,那麼小微經濟的復蘇是可以期待的。

需要特別注意的是小微企業的融資和風險問題。報告顯示,雖然小微企業運行指數中的各項指標有升有降,有一些行業亮點和區域亮點出現,但7月份小微企業的融資指數為50.9,微降0.1個點,其中農林牧漁業的融資指數下降1.1個點,降幅最大。而同期小微企業的風險指數為50.8,繼續下跌0.2個點,其中服務業下降幅度最大,為1.7個點。根據調研顯示小微企業的流動資金狀況較前期有所趨緊,但這個趨勢是在貨幣政策趨於寬鬆狀態下發生的,因此小微經濟的後續發展仍不容樂觀,仍然需要有效的政策手段加以扶持,以保證小微經濟能夠儘早企穩復蘇。